20130717-渤海证券-关注中报业绩高预增个股_17页_957kb

水泥行业周报总结

核心内容概览

本报告为2013年7月17日发布的水泥行业周报，由分析师刘金明撰写，主要分析了水泥行业的价格走势、库存情况、成本变化以及重点公司的中报业绩预期，同时涵盖了行业和公司层面的重大事件。

主要观点

• 价格走势分化：全国水泥均价环比微跌0.18%，湖南、广西部分区域价格上调，江西、福建、湖北等价格偏高的区域出现回落。
• 库存微增：全国水泥库容比环比增长0.4个百分点至69.5%，较去年同期低4.4个百分点，区域间差异明显。
• 成本端微降：煤炭价格小幅下跌，水泥-煤炭价格差环比提升0.1%至234元/吨，同比上涨2%。
• 中报业绩分化：7家水泥公司发布半年度业绩预告，部分公司亏损或大幅预降，而江西水泥和祁连山则实现大幅预增。
• 行业预期改善：李克强总理强调经济增长率和物价涨幅需控制在合理区间，有助于稳定市场对水泥需求的预期。
• 基建与棚户区改造拉动需求：住建部公布上半年保障房新开工和建成数据，发改委提出将再造10个城市群，棚户区改造预计拉动3000亿元投资，对水泥行业形成利好。

关键信息

水泥价格变动

• 价格上涨区域：湖南、广西部分地区，上调20-30元/吨。
• 价格下跌区域：江西、福建、湖北等价格偏高的市场，下调20-30元/吨。
• 区域情况：
  • 华北：价格平稳，但发货量下降。
  • 华东：价格继续回落，受江西、福建影响。
  • 中南：湖北价格继续回落，湖南价格同步上涨。
  • 华南：价格平稳，但库容比下降。
  • 西南：四川受暴雨和泥石流影响，部分企业停产。
  • 西北：甘肃价格回落，与农忙有关。

水泥库存情况

• 全国库容比：69.5%，环比增长0.4个百分点，同比低4.4个百分点。
• 区域变动：
  • 华北、西南、西北库容比环比上升。
  • 华南库容比环比下降。
  • 其他地区保持稳定。

成本端分析

• 煤炭价格：秦皇岛港山西优混和山西大混平仓价分别下跌5元/吨。
• 水泥-煤炭价格差：环比提升0.1%至234元/吨，同比上涨2%。

重点公司推荐

• 业绩表现：
  • 冀东水泥：预计亏损1.56亿至1.76亿元。
  • 青松建化：净利润同比减少90%以上。
  • 天山股份：净利润同比下降30%-50%。
  • 同力水泥：净利润同比下降69.07%-79.38%。
  • 四川双马：实现扭亏为盈，净利润100万至600万元。
  • 江西水泥：净利润预增120%-140%，达到1.25亿至1.4亿元。
  • 祁连山：净利润同比增长约300%。
• 推荐个股：海螺水泥（强烈推荐）、华新水泥、江西水泥、祁连山（推荐）。

行业重大事件

• 李克强讲话：强调经济运行需保持在合理区间，有助于稳定水泥需求预期。
• 住建部数据：上半年保障房新开工440万套，基本建成236万套，完成投资4950亿元。
• 发改委城市群规划：将打造10个区域性城市群，中西部占多数。
• 棚户区改造：预计拉动3000亿元投资，对水泥行业形成长期利好。

总结

本报告指出，水泥行业在2013年上半年表现出量增价稳的特点，部分区域价格上调，部分区域价格回落，整体库存微增，成本略有下降。重点公司中报业绩分化明显，江西水泥和祁连山表现突出，建议关注其相对收益机会。同时，行业政策利好不断，包括经济增长预期、基建投资和棚户区改造，为水泥行业提供了支撑。建议投资者在中报披露期关注基本面稳健、业绩增长明显的个股，以获取阶段性超额收益。