20240929-华创证券-_每周经济观察_海外周报第62期_市场静待9月非农数据出炉_13页_1mb

市场正在密切关注9月非农就业数据的发布，这将对美联储的降息路径产生影响。美联储在9月18日FOMC会议后，持续通过官员发言调整市场预期，倾向于“渐进降息”，目前仍指引今年剩余50个基点的降息空间，但市场预计全年总降息幅度可能达到75个基点。相较于市场预期，美联储的行为是趋近市场还是预期会转，将取决于本周晚些时候公布的9月非农数据，这些数据定于10月3日和11月1日发布。

回顾近期海外数据，美国方面，9月标普制造业PMI为47，低于预期和前值，即486和479点；服务业PMI为554，优于预期552和前值546。消费者信心指标分歧明显：諮商局信心指数（1056点）不及预期，反映就业担忧；密歇根信心指数（701点）偏强，表明金融状况改善。住房数据中，9月新屋销售超预期至716万套，创历史新高；7月耐用品订单环比0%，逆转前值负值。就业数据显示，8月个人支出和收入环比均增长0.2%，但低于预期的0.3%和0.4%，核心PCE通胀环比0.1%，同比2.7%。

欧洲和日本经济也面临压力。欧元区9月PMI总体为44.8，低于预期的45.7和前值45.8，服务业PMI50.6差于预期；日本9月制造业PMI49.6小幅下降，能源通胀如日本CPI同比2.2%符合预期。高频数据显示，美国经济活动指数（9月21日WEI）回升至269%，全球航班数量回落但仍低于去年同期，美国抵押贷款利率降至6.08%，初请失业金人数218万人低于预期。

未来一周，海外关键数据包括美国8月职位空缺、9月ISM和ADP数据、欧洲9月CPI、日本耐用品订单变动等。这些数据将鸣响第一次真正关键窗口期，全球焦点聚焦于通胀压力缓解与经济增长的平衡。风险提示包括数据统计不全可能影响判断。