20250719-五矿期货-橡胶周报_胶价底部区间择机做多_59页_3mb

橡胶周报分析总结

核心观点

中期看涨，因泰国等地区供应可能减产，相似于2016年需求激增；短期警惕冲高回落风险，需关注中国-欧盟轮胎反补贴调查。

• 供需判断：
  • 中期：泰国供应收缩预期强，利润改善支撑续产意愿，进口替代减弱，装运风险抑制出口。
  • 短期：终端需求/库存高企推动完 成节奏提前。出口订单波动，近期订单降幅扩大。
  • 成本端：云南、海南、泰国杯胶价格在12500-13500元人民币，胶价回升后维护成本上升显著。

交易策略

• 短期：快进快出，防范政策落地风险。
  • 宏观驱动为主，关注波动行情策略，多RU2601空RU2511价差处于低位。
• 中线：胶价底部区间择机做多，适合橡胶中线多头格局。
• 技术面：橡胶震荡格局，沪胶第四季度存下台阶式下跌。

关键驱动因素

1. 政策因素：欧盟对中国轮胎征收高额关税的企业减少出口。
2. 产量数据：库存维持偏低，备货有压力，装船节奏仍优先。
3. 进出口干 预：出口订单回落明显，工厂去库节奏放缓。
4. 橡胶日评：跌幅收窄，橡胶防御价格趋强；泰国期货市场亏损未改供给压力。

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