> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 港口库存再度回升分析总结 ## 核心内容 本报告分析了甲醇市场近期的行情变化，重点围绕**港口库存回升**、**地区价差**、**生产利润**、**下游需求**及**市场风险**等方面展开。通过对价格、库存、开工率和价差数据的整理与分析，为投资者提供了市场现状和未来趋势的参考。 --- ## 主要观点 - **港口库存回升**：港口总库存较前一周有所增加，显示市场供需关系出现变化，库存去化节奏放缓。 - **内地至港口套利物流补充**：库存回升主要由内地至港口的套利物流补充引起，表明内地供应对港口库存产生影响。 - **价格波动**：不同地区甲醇价格出现波动，部分区域价格下跌，部分区域价格上涨。 - **基差变化**：多个地区甲醇基差有所下降，反映期货市场与现货市场的价差缩小。 - **进口价差**：CFR中国进口价差下降，显示进口成本相对降低。 - **MTO开工率回落**：MTO/P开工率为84.75%，较前一周有所下降，传统下游需求减弱。 - **煤头甲醇开工偏高**：煤头甲醇开工率仍偏高，但内地工厂去库速度放缓，显示供应端压力未减。 - **伊朗甲醇装置重启**：伊朗KPC装置已重启，但市场仍关注其恢复进度及美伊局势对供应的影响。 --- ## 关键信息 ### 一、甲醇价格与基差 | 地区 | 价格（元/吨） | 变化 | 基差（元/吨） | 变化 | |------|---------------|------|----------------|------| | 内蒙北线 | 2675 | +20 | 427 | -4 | | 内蒙南线 | 2670 | +0 | - | - | | 山东临沂 | 3040 | -10 | - | - | | 鲁南 | - | - | 392 | -34 | | 河南 | 2915 | +0 | 267 | -24 | | 河北 | 2880 | +0 | 292 | -24 | | 广东 | 3280 | -15 | 432 | -39 | | 太仓 | 3250 | -25 | 402 | -49 | ### 二、库存与待发订单 | 地区 | 港口库存（吨） | 变化 | 内地工厂库存（吨） | 变化 | 待发订单（吨） | 变化 | |------|----------------|------|---------------------|------|----------------|------| | 港口总库存 | 975677 | +15572 | 364647 | -3073 | - | | 江苏 | 470877 | +4572 | - | - | - | | 浙江 | 265500 | +42700 | - | - | - | | 广东 | 145000 | -10000 | - | - | - | ### 三、地区价差 | 地区价差 | 价差（元/吨） | 变化 | |----------|----------------|------| | 鲁北-西北-280 | 25 | -20 | | 太仓-内蒙-550 | 25 | -45 | | 太仓-鲁南-250 | -40 | -15 | | 鲁南-太仓-100 | -310 | +15 | | 广东-华东-180 | -150 | +10 | | 华东-川渝-200 | 280 | -25 | ### 四、生产利润与进口利润 - **内蒙煤头甲醇利润**：1120元/吨（+20） - **华东MTO利润（PP&EG型）**：图13显示利润变化 - **太仓甲醇-CFR中国进口价差**：402元/吨（-49） - **CFR东南亚-CFR中国**：图15显示价差变化 - **FOB美湾-CFR中国**：图16显示价差变化 - **FOB鹿特丹-CFR中国**：图17显示价差变化 ### 五、下游利润 - **山东甲醛生产毛利**：图28 - **江苏醋酸生产毛利**：图29 - **山东MTBE异构醚化生产毛利**：图30 - **河南二甲醚生产毛利**：图31 --- ## 市场风险 1. **美伊和谈进展**：和谈结果将影响伊朗甲醇供应及国际油价。 2. **霍尔木兹海峡通航情况**：海峡安全状况可能影响全球能源运输及价格。 3. **伊朗甲醇装置复工速率**：伊朗装置恢复进度将对供应和价格产生直接影响。 4. **港口需求变化**：兴兴甲醇装置重启进度可能影响港口库存去化。 --- ## 策略建议 - **单边策略**：中性 - **跨期策略**：无 - **跨品种策略**：无 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616 - **陈莉**：从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421 - **杨露露**：从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799 --- ## 联系信息 - **刘启展**：从业资格号：F03140168 - **梁琦**：从业资格号：F03148380 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院名称**：华泰期货研究院 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，内容仅供参考，不构成投资建议。报告观点和结论可能随市场变化而调整，投资者应自行判断。本公司及作者对使用本报告导致的后果不承担法律责任。报告版权为华泰期货所有，未经许可不得擅自使用或传播。