> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工早间评论总结 ## 核心内容概述 本报告由西南期货研究所发布，分析了2026年3月4日能源化工市场的主要品种，包括原油、聚烯烃、合成橡胶、天然橡胶、PVC、尿素、对二甲苯（PX）、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、纯碱、玻璃、烧碱和纸浆。整体市场氛围偏强震荡，受地缘政治冲突、原油价格波动及供应链紧张等因素影响，多数品种价格呈现上涨趋势，但需关注库存、需求及政策变化对后续走势的影响。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 原油 - **市场动态**：INE原油再次涨停，中东战争持续引发市场担忧。 - **数据支持**：CFTC数据显示投机客净多头寸增加；贝克休斯报告指出美国石油钻机数下降，天然气钻机数上升。 - **事件影响**：美以对伊朗的联合打击、伊朗对以色列的导弹反击、霍尔木兹海峡关闭，均对油价形成支撑。 - **策略建议**：关注做多机会。 ### 聚烯烃（PP、LLDPE） - **市场动态**：受地缘政治风险影响，价格快速上涨。 - **数据支持**：PP拉丝主流价格6950-7200元/吨；LLDPE上涨200-400元/吨。 - **分析**：短期受原油成本支撑，下游刚需补仓，市场情绪乐观。 - **策略建议**：关注做多机会。 ### 合成橡胶 - **市场动态**：主力合约收涨3.64%，山东主流价格上调至13800元/吨。 - **影响因素**：冲突推升合成胶价格，中期需关注原油走势和需求回暖。 - **库存**：国内顺丁橡胶库存环比增加57.68%。 - **策略建议**：偏强震荡，关注原油及需求变化。 ### 天然橡胶 - **市场动态**：主力合约收跌1.55%，现货价格下调至16100元/吨。 - **影响因素**：地缘冲突可能推动短期上涨，但库存压力较大。 - **供应**：全球主产区进入低产期，原料价格走强。 - **需求**：节后复工，轮胎产能利用率恢复。 - **策略建议**：偏强震荡，关注库存变化。 ### PVC - **市场动态**：主力合约收涨2.49%，现货价格上调。 - **影响因素**：地缘风险支撑成本，国内需求逐步恢复。 - **库存**：行业库存环比增加1.72%，库存压力仍存。 - **策略建议**：偏强震荡，关注库存走势。 ### 尿素 - **市场动态**：主力合约收跌0.38%，山东临沂下调10元/吨。 - **影响因素**：伊朗冲突导致全球产能缺口，中国出口套利窗口打开。 - **库存**：中国尿素企业总库存117.6万吨，港口库存17.4万吨。 - **策略建议**：震荡偏强，关注霍尔木兹海峡封锁风险。 ### 对二甲苯（PX） - **市场动态**：主力合约上涨4.83%，PXN价差调整至300美元/吨。 - **影响因素**：中东封锁导致供应紧张，春检预期加剧。 - **成本支撑**：原油价格上涨，成本端支撑增强。 - **策略建议**：短期跟随成本震荡偏强运行。 ### PTA - **市场动态**：主力合约上涨3.85%，加工费下滑至280元/吨。 - **影响因素**：聚酯负荷回升，PX和原油价格上涨。 - **策略建议**：考虑逢低区间操作，关注需求及库存变化。 ### 乙二醇（MEG） - **市场动态**：主力合约上涨5.98%，港口库存增加。 - **影响因素**：地缘冲突支撑成本，进口减少可能带来补涨。 - **库存**：华东港口库存约100.2万吨，环比增加。 - **策略建议**：短期或有小幅上行空间，需谨慎对待。 ### 短纤 - **市场动态**：主力合约上涨3.78%，库存低位。 - **影响因素**：下游复工，成本端支撑增强。 - **策略建议**：短期交易成本逻辑，关注装置动态与复工进度。 ### 瓶片 - **市场动态**：主力合约上涨3.83%，加工费调整至560元/吨。 - **影响因素**：供应收缩预期，出口增长。 - **策略建议**：短期跟随成本震荡偏强运行，注意检修重启与成本变化。 ### 纯碱 - **市场动态**：主力合约上涨2.27%，库存延续累库。 - **影响因素**：供应高位，春节发运不畅导致库存增加。 - **策略建议**：基本面待改善，底部震荡。 ### 玻璃 - **市场动态**：主力合约上涨0.67%，库存大幅增加。 - **影响因素**：产能去化阶段，中东局势影响能源成本。 - **策略建议**：基本面待改善，关注下游需求与送货量。 ### 烧碱 - **市场动态**：主力合约上涨2.53%，厂库库存增加。 - **影响因素**：供应高位，部分长单执行受阻。 - **策略建议**：基本面待改善，底部震荡。 ### 纸浆 - **市场动态**：主力合约下跌0.46%，主流报盘参考价持平。 - **影响因素**：库存累库，需求复苏尚需时间。 - **策略建议**：需求待定，低位震荡，关注节后开工与促销备货。 --- ## 总体策略建议 - 多数品种短期偏强震荡，受地缘政治风险和原油价格上涨驱动。 - 需关注库存变化、下游复工情况、春检节奏及国际局势发展。 - 建议谨慎操作，控制风险，等待基本面改善信号。 --- ## 研究员信息 | 研究员 | 期货从业资格号 | 交易咨询从业证书号 | |--------|----------------|---------------------| | 徐友清 | F03099885 | Z0021014 | | 杨愈雅 | F03122442 | Z0023386 | | 应豪 | F03099911 | Z0019134 | --- ## 免责声明 本报告内容仅供学习和参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告版权为西南期货有限公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。