> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 西南期货黑色早间评论总结 ## 核心内容概述 本报告由西南期货研究所发布，日期为2026年3月4日，主要分析了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤及铁合金等黑色系期货品种的短期走势及中长期趋势。整体来看，黑色系商品在当前市场环境下呈现震荡偏弱态势，投资者应谨慎操作，控制仓位。 ## 主要观点 ### 螺纹钢与热卷 - **价格走势**：上一交易日，螺纹钢与热卷期货弱势震荡。 - **现货价格**：唐山普碳方坯报价2910元/吨，上海螺纹钢现货价格3070-3190元/吨，上海热卷现货价格3220-3240元/吨。 - **需求端**：房地产行业仍处于下行阶段，螺纹钢需求同比下降。当前处于需求淡季，需关注旺季启动时间和成材表现。 - **供应端**：产能过剩问题未解决，周产量处于低位，供应压力减轻。春节后库存增量创近年最低，库存峰值和见顶时间值得关注。 - **技术面**：钢材期货短期内或延续弱势。 - **策略建议**：投资者可轻仓参与，关注低位做多机会。 ### 铁矿石 - **价格走势**：铁矿石期货震荡整理。 - **现货价格**：PB粉港口现货报价752元/吨，超特粉现货价格640元/吨。 - **需求端**：全国铁水日产量环比回升，但重点会议期间钢厂可能限产，对铁矿石需求构成压制。 - **供应端**：2025年进口量同比增长1.8%，国产原矿产量低于2024年同期。港口库存处于近五年同期最高水平。 - **技术面**：铁矿石期货或再度考验前低附近的支撑。 - **策略建议**：投资者可轻仓参与，关注低位做多机会。 ### 焦炭与焦煤 - **价格走势**：焦炭与焦煤期货继续反弹。 - **现货价格**：焦煤价格低位企稳，焦炭存在提降预期。 - **供应端**：焦煤主产地煤矿已基本复产，供应逐步回升；焦炭供应保持平稳，库存压力不大。 - **需求端**：铁水产量回升，但钢厂限产对焦炭价格构成压力。 - **技术面**：中期来看，焦炭焦煤期货可能延续震荡格局。 - **策略建议**：投资者可关注低位买入机会，注意仓位管理。 ## 关键信息 - **库存情况**：钢材、铁矿石、焦炭等品种库存处于低位或近五年同期最高水平，需关注库存变化趋势。 - **成本因素**：铁合金成本低位窄幅波动，低位支撑渐强。 - **产量数据**：螺纹钢产量为近五年同期最低，铁合金产量维持低位。 - **市场逻辑**：整体黑色系商品缺乏明显利多驱动，但估值处于低位，市场情绪偏谨慎。 - **风险提示**：市场有风险，投资需谨慎。 ## 投资策略建议 - **螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤**：建议轻仓参与，关注低位做多机会，注意仓位管理。 - **铁合金**：短期价格反弹后可考虑多头冲高离场，中长期仍面临过剩压力。 ## 分析师信息 - **夏学钊**：期货从业资格号 F3011498，交易咨询从业证书号 Z0011170 - **赵雄**：期货从业资格号 F3085544，交易咨询从业证书号 Z0021298 ## 免责声明 本报告内容及观点仅供学习和参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告版权为西南期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。投资有风险，入市需谨慎。