20260304-广州期货-早间策略丨广州期货3月4日早间期货品种策略_7页_241kb

广州期货3月4日早间期货品种策略总结

核心内容概述

广州期货于3月4日发布早间期货品种策略分析，涵盖不锈钢、铅、镍、集运指数、氧化铝&铝、玉米与淀粉、畜禽养殖、蛋白粕、天然橡胶、铜、锡、碳酸锂、贵金属、多晶硅、工业硅、螺纹钢、玻璃、纯碱、乙二醇、PX/PTA、油脂类、白糖、棉花等品种，重点分析地缘政治、供需格局、成本变化及市场情绪对各品种的影响，为投资者提供操作建议与价格区间参考。

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主要观点与关键信息

不锈钢

• 消息面：印尼计划7月修订2026年RKAB，预计镍产量配额增加30%，缓解资源收紧预期。
• 原料：镍铁成交价1080-1110元/镍，内蒙古高碳铬铁现货价8500-8600元/50基吨。
• 供应：2月产量环比减少79.81万吨，3月排产环比增加32.69%，供应逐步恢复。
• 需求：下游复工节奏缓慢，市场成交氛围冷淡。
• 结论：短期震荡偏弱，警惕印尼政策扰动。

铅

• 原料：废电瓶库存下降，价格稳中偏强。
• 供应：再生铅利润微薄，炼企复产积极性不足。
• 需求：电池厂集中复产，启动刚需补库。
• 结论：短期窄幅震荡，关注地缘情绪扰动。

镍

• 消息面：印尼可能7月补充镍矿配额，资源收紧预期弱化。
• 成本：菲律宾与印尼镍矿价格持续上涨，显示现货供应偏紧。
• 需求：下游维持刚需采购，现货成交氛围冷淡。
• 结论：短期震荡偏弱，警惕地缘局势反复。

集运指数

• 地缘影响：美伊冲突加剧，霍尔木兹海峡封锁推升燃油成本，欧线复航预期受阻。
• 运价：MSC发布涨价函，3月15日至21日欧线运价上涨至2400-4000美元。
• 结论：短期强势运行，关注马士基开舱价，警惕地缘反复。

氧化铝&铝

• 氧化铝：供应过剩格局未改，库存高位累增，高抛低吸为主，参考区间2550-2950元/吨。
• 电解铝：国内产能高位，需求疲软，期价震荡，参考区间23000-25000元/吨。
• 铸造铝合金：跟随铝价偏强震荡，参考区间21500-23500元/吨。

玉米与淀粉

• 玉米：现货强势，但期价震荡偏弱，存在余粮压力风险。
• 淀粉：期价弱势，现货报价上调，库存高位，期价运行区间偏弱。
• 结论：建议投资者观望，待中下游库存回升后择机入场。

畜禽养殖

• 鸡蛋：现货滞涨回落，期价近强远弱，远期供需改善预期弱化。
• 生猪：现货延续跌势，期价震荡分化，需关注产能去化与猪价走势。
• 结论：持中性观点，建议观望。

蛋白粕

• 豆粕&菜粕：外盘美豆上涨，但进口成本增幅有限，需求疲软。
• 结论：期价上涨空间受限，建议观望。

天然橡胶

• 供应：泰国、越南产区停割面积增加，原料供应减少。
• 需求：轮胎开工下滑，需求支撑不足。
• 结论：短期高位回落，中长期价格中枢上移。

铜

• 库存：SHFE仓单增加，LME仓单持平。
• 结论：维持震荡，关注中东局势持续性，参考区间10-10.5万。

锡

• 成本：中东冲突推升能源成本，压制锡价。
• 结论：下方空间谨慎，参考区间37-43万。

碳酸锂

• 消息面：中东局势扰动，期价大幅下跌，资金流出。
• 结论：短期波动加剧，关注后续政策与市场情绪。

贵金属

• 表现：沪金、沪银、铂、钯均下跌，受美联储降息预期影响。
• 结论：价格下跌，建议观望。

多晶硅

• 供应：霍尔木兹海峡航运受阻，物流成本上升，硅片库存压力大。
• 需求：多晶硅需求疲软，组件出口退税支撑有限。
• 结论：期价震荡偏弱，参考区间42000-53000元/吨。

工业硅

• 需求：有机硅减产提价，压制需求。
• 结论：维持低位震荡，参考区间8200-8700元/吨。

螺纹钢

• 供需：需求转弱，库存累库，出口许可证制度出台。
• 结论：走势偏弱，关注年后需求启动速度。

玻璃

• 供应：沙河产销和价格回落，冷修出现，库存压力大。
• 结论：关注后续冷修进展与年后需求启动速度。

纯碱

• 供需：检修影响情绪，但产量仍偏高，库存缓慢去库。
• 结论：基本面中长期偏弱，短期反弹后或回落。

乙二醇

• 供应：国内与海外检修增多，供应收缩逻辑兑现。
• 需求：聚酯复工提速，需求回暖。
• 结论：短期偏强运行，参考区间3850-4250元/吨。

PX/PTA

• 成本：原油价格高位支撑，PX进入检修季，PTA供需逐步改善。
• 结论：短期跟随成本波动，中期供需格局优化，期价重心上移。

油脂类

• 影响：原油上涨带动油脂震荡偏强。
• 结论：可考虑短多油脂。

白糖

• 供需：全球小幅过剩，内外价差收敛。
• 结论：糖价进入区间震荡，上方空间受限。

棉花

• 供需：全球产量减少，消费增加，出口预期提升。
• 结论：温和震荡，关注宏观风险与消费冲击。

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总体市场情绪

• 地缘政治：美伊冲突加剧，霍尔木兹海峡封锁，推升能源与运输成本，压制有色板块。
• 宏观环境：美元指数走强，通胀预期升温，抑制降息预期，市场情绪偏空。
• 行业周期：多数品种处于需求淡季与库存高位的阶段，短期走势偏弱，需关注政策与需求启动信号。

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操作建议

• 短期策略：多数品种建议高抛低吸或观望，关注库存拐点与政策动向。
• 中期策略：部分品种（如乙二醇、PTA）具备供需改善预期，可逐步布局多头。
• 风险提示：地缘局势反复、宏观政策变化、库存压力及成本波动是主要风险因素。

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附：分析师信息

姓名	从业资格	投资咨询
范红军	F03098791	Z0017690
谢紫琪	F3032560	Z0014338
许克元	F3022666	Z0013612
汤树彬	F03087862	Z0019545
薛晴	F3035906	Z0016940
傅超	F03087320	Z0019548
雷蕾	F3068041	Z0021846