> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色及新材料早间评论总结 ## 核心内容概述 本报告由西南期货研究所发布，分析了2026年3月4日碳酸锂、铜、铝、锌、铅、锡、镍等有色金属品种的市场动态及未来走势。整体来看，受地缘政治冲突及宏观政策影响，部分品种价格承压震荡，而另一些则因供需格局变化呈现偏强或震荡走势。报告强调了市场不确定性增加，建议投资者谨慎控制风险。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 碳酸锂 - **价格走势**：主力合约下跌12.99%，至150860元/吨。 - **宏观因素**：美以对伊朗的军事打击引发市场情绪波动，非洲资源民族主义升级，津巴布韦禁运政策执行影响供应。 - **基本面分析**： - 矿端供应紧张，国内江西复产时间未定。 - 锂盐周度产量下滑，消费端淡季不淡，储能需求强劲。 - 社会库存逐步去化，短期价格下方有支撑。 - **观点**：短期波动或加大，关注禁运执行、下游需求及智利发运数据。 ### 铜 - **价格走势**：沪铜主力合约下跌1.05%，至101330元/吨。 - **宏观因素**：美伊冲突激化，中东局势不稳定；“两会”召开，关注扩内需政策落地。 - **基本面分析**： - 矿端供应压力大，原料保障不足。 - 冶炼企业减产意愿低，但检修期将至，产量增幅有限。 - 进口铜到港清关量增加，但出口分流，净进口趋紧。 - 库存累增超预期，去库拐点或推迟。 - **观点**：承压震荡，需关注美国就业数据及美联储利率动向。 ### 铝 - **价格走势**：沪铝主力合约上涨0.72%，至24410元/吨；氧化铝上涨0.07%，至2797元/吨。 - **宏观因素**：地缘冲突加剧，能源及运输成本上升。 - **基本面分析**： - 铝土矿现货价格或止跌上修，供应端有所缓解。 - 氧化铝库存仍处于高位，企业盈利不佳，检修增多。 - 电解铝产量环比上升，社会库存或累积至历史高位。 - **观点**：偏强震荡，关注企业检修情况及库存压力。 ### 锌 - **价格走势**：沪锌主力合约下跌0.67%，至24460元/吨。 - **基本面分析**： - 国产矿回升，进口矿紧张。 - 精炼锌产量环比回升，但同比增幅受限。 - 镀锌、压铸锌合金及氧化锌消费恢复缓慢。 - 社会库存或累增至中下旬。 - **观点**：震荡运行，基本面缺乏驱动力。 ### 铅 - **价格走势**：沪铅主力合约下跌0.68%，至16790元/吨。 - **基本面分析**： - 原生铅恢复受限，再生铅开工率缓慢上涨。 - 蓄电池企业复工偏缓，消费疲软。 - 社会库存已显著累积，压制价格。 - **观点**：弱势震荡，工业属性强，难以受益宏观情绪。 ### 锡 - **价格走势**：沪锡主力合约下跌8.3%，至387840元/吨。 - **基本面分析**： - 加工费修复，精炼锡产量企稳。 - 印尼精炼锡恢复，供应偏紧格局有所缓和。 - 下游消费分化，传统领域承压，新兴领域支撑。 - **观点**：控制风险为主，市场不确定性较高。 ### 镍 - **价格走势**：沪镍主力合约下跌0.76%，至136200元/吨。 - **基本面分析**： - 镍矿供应紧张，Weda Bay Nickel产量配额大幅削减。 - 印尼打击非法矿山，菲律宾雨季影响开采。 - 不锈钢需求疲软，下游镍铁厂亏损，部分停产。 - 精炼镍库存处于相对高位，现实消费不足。 - **观点**：弱现实与强预期博弈，关注印尼政策及宏观扰动。 --- ## 风险提示 - 地缘政治冲突频发，加剧资源品价格波动。 - 多数品种面临库存压力，需关注去库节奏及需求兑现。 - 建议投资者谨慎控制风险，注意市场不确定性。 --- ## 联系信息 - **地址**：重庆市江北区金沙门路32号23层 - **客服热线**：400-801-7321 - **官网**：www.swfutures.com --- ## 免责声明 - 本报告内容及观点仅供学习和参考，不构成投资建议。 - 报告信息来源于公开资料或实地调研，准确性及完整性无法保证。 - 投资有风险，入市需谨慎。