20260304-西南期货-【西南期货】有色及新材料早间评论_3页_165kb

有色及新材料早间评论总结

核心内容概述

本报告由西南期货研究所发布，分析了2026年3月4日碳酸锂、铜、铝、锌、铅、锡、镍等有色金属品种的市场动态及未来走势。整体来看，受地缘政治冲突及宏观政策影响，部分品种价格承压震荡，而另一些则因供需格局变化呈现偏强或震荡走势。报告强调了市场不确定性增加，建议投资者谨慎控制风险。

主要观点与关键信息

碳酸锂

• 价格走势：主力合约下跌12.99%，至150860元/吨。
• 宏观因素：美以对伊朗的军事打击引发市场情绪波动，非洲资源民族主义升级，津巴布韦禁运政策执行影响供应。
• 基本面分析：
  • 矿端供应紧张，国内江西复产时间未定。
  • 锂盐周度产量下滑，消费端淡季不淡，储能需求强劲。
  • 社会库存逐步去化，短期价格下方有支撑。
• 观点：短期波动或加大，关注禁运执行、下游需求及智利发运数据。

铜

• 价格走势：沪铜主力合约下跌1.05%，至101330元/吨。
• 宏观因素：美伊冲突激化，中东局势不稳定；“两会”召开，关注扩内需政策落地。
• 基本面分析：
  • 矿端供应压力大，原料保障不足。
  • 冶炼企业减产意愿低，但检修期将至，产量增幅有限。
  • 进口铜到港清关量增加，但出口分流，净进口趋紧。
  • 库存累增超预期，去库拐点或推迟。
• 观点：承压震荡，需关注美国就业数据及美联储利率动向。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约上涨0.72%，至24410元/吨；氧化铝上涨0.07%，至2797元/吨。
• 宏观因素：地缘冲突加剧，能源及运输成本上升。
• 基本面分析：
  • 铝土矿现货价格或止跌上修，供应端有所缓解。
  • 氧化铝库存仍处于高位，企业盈利不佳，检修增多。
  • 电解铝产量环比上升，社会库存或累积至历史高位。
• 观点：偏强震荡，关注企业检修情况及库存压力。

锌

• 价格走势：沪锌主力合约下跌0.67%，至24460元/吨。
• 基本面分析：
  • 国产矿回升，进口矿紧张。
  • 精炼锌产量环比回升，但同比增幅受限。
  • 镀锌、压铸锌合金及氧化锌消费恢复缓慢。
  • 社会库存或累增至中下旬。
• 观点：震荡运行，基本面缺乏驱动力。

铅

• 价格走势：沪铅主力合约下跌0.68%，至16790元/吨。
• 基本面分析：
  • 原生铅恢复受限，再生铅开工率缓慢上涨。
  • 蓄电池企业复工偏缓，消费疲软。
  • 社会库存已显著累积，压制价格。
• 观点：弱势震荡，工业属性强，难以受益宏观情绪。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约下跌8.3%，至387840元/吨。
• 基本面分析：
  • 加工费修复，精炼锡产量企稳。
  • 印尼精炼锡恢复，供应偏紧格局有所缓和。
  • 下游消费分化，传统领域承压，新兴领域支撑。
• 观点：控制风险为主，市场不确定性较高。

镍

• 价格走势：沪镍主力合约下跌0.76%，至136200元/吨。
• 基本面分析：
  • 镍矿供应紧张，Weda Bay Nickel产量配额大幅削减。
  • 印尼打击非法矿山，菲律宾雨季影响开采。
  • 不锈钢需求疲软，下游镍铁厂亏损，部分停产。
  • 精炼镍库存处于相对高位，现实消费不足。
• 观点：弱现实与强预期博弈，关注印尼政策及宏观扰动。

风险提示

• 地缘政治冲突频发，加剧资源品价格波动。
• 多数品种面临库存压力，需关注去库节奏及需求兑现。
• 建议投资者谨慎控制风险，注意市场不确定性。

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