20260522-大越期货-贵金属周报_23页_1004kb

贵金属周报总结（5.18-5.22）

核心内容

本周贵金属市场整体呈现震荡走势，受多重因素影响，包括债券收益率走高、美伊协议谈判进展、美元指数反弹等。黄金与白银价格均出现下跌，但下半周因风险偏好略有改善，价格小幅回升。

市场表现

主要观点

1. 市场波动原因：

   • 上周高涨的债券收益率压制市场情绪，导致金银价格整体回落。
   • 美伊协议最终草案达成的消息传出后，市场一度出现反弹，但随后因风险偏好改善，金银价格小幅回升。
   • 美联储会议纪要放鹰，显示多数官员支持在通胀高企时加息，市场对加息预期增强。

2. 政治与经济因素：

   • 美国总统特朗普表示，无论谈判结果如何，美国将阻止伊朗成为拥核国家。
   • 美国国务卿鲁比奥对美伊谈判持谨慎态度，但协议草案的达成使原油价格跳水，美股指数转涨。
   • 日本超长期国债拍卖意外走强，收益率应声骤降，市场暂时松了口气。

3. 经济数据影响：

   • 美国5月制造业PMI初值超预期升至55.3，创48个月新高，服务业PMI降至50.9，陷入停滞边缘。
   • 欧元区5月综合PMI初值录得47.5，为31个月低点，服务业PMI骤降至46.4，创63个月新低。

4. 市场情绪与持仓变化：

   • 沪金净多持仓转为减少，多减空增。
   • 沪银净多继续增加，多减空增。
   • CFTC黄金净持仓转为减少，多减空增；CFTC白银净多转为减少，多减空增。

关键信息

• 金银价格：黄金与白银价格均出现下跌，但下半周略有回升。
• 美元指数：美元指数大幅反弹1.45%，收于99.2688。
• 人民币汇率：美元兑离岸人民币小幅贬值0.27%。
• 市场预期：市场对美联储加息预期增强，但部分官员仍表示可能在通胀回落时考虑降息。
• 持仓变化：
  • 沪金多单量减少1,333张，空单量增加1,580张，净持仓减少2,913张。
  • 沪银多单量增加1,227张，空单量减少3,743张，净持仓增加4,970张。
• ETF持仓：
  • SPDR黄金ETF持仓呈现波动，2026年5月15日持仓为1040万盎司，较2025年同期有所增加。
  • 白银ETF持仓数据显示，2026年5月25日持仓为112500盎司，较2025年同期有所增加。

本周关注点

• 中国数据：中国5月官方制造业PMI与4月工业企业利润数据将揭晓。
• 美国数据：美国4月PCE数据周四出炉。
• 欧洲数据：德国、法国、意大利等欧洲主要经济体CPI及日本东京CPI同步发布。
• 市场动态：美联储政策动向、美伊协议谈判进展、美元指数走势、贵金属ETF持仓变化等。

总结

本周贵金属市场受到多重因素影响，整体呈现震荡走势。黄金与白银价格均有所下跌，但下半周因风险偏好改善而小幅回升。美元指数大幅反弹，人民币小幅贬值。市场对美联储加息预期增强，但部分官员仍表示可能在通胀回落时考虑降息。沪金净多持仓减少，沪银净多持仓增加，CFTC黄金与白银净持仓均转为减少。未来需关注中国与美国的重要经济数据及美联储政策动向。