> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属期权市场总结（2026/05/22） ## 一、核心内容概述 本报告分析了白银和黄金期权市场的最新行情与策略建议，涵盖了标的期货市场数据、期权因子（量仓PCR、压力支撑位）、持仓分布及波动率变化等内容。通过对这些数据的解读，为投资者提供了方向性与波动性策略的参考。 ## 二、白银期权市场分析 ### 1. 标的行情解析 - **ag2608合约**： - 最新价：18314元 - 涨跌：+143元 - 涨跌幅：+0.78% - 成交量：934419万手，较前日增加31223万手 - 持仓量：231182万手，较前日增加6498万手 ### 2. 期权因子研究 - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率0.5280上方水平波动 - **持仓量PCR**：收报于0.7788，位于近一年来的6.94%水位 - **压力支撑位**：压力位为20000元，支撑位为15000元 ### 3. 策略建议 - **方向性策略**：轻仓构建熊市价差策略，如买入ag2606P18500看跌期权，卖出ag2606P18000看跌期权 - **波动性策略**：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，动态调整持仓头寸，使delta保持中性，如卖出ag2606C19000看涨期权，卖出ag2606P18700看跌期权 ## 三、黄金期权市场分析 ### 1. 标的行情解析 - **au2606合约**： - 最新价：992.74元 - 涨跌：+5.52元 - 涨跌幅：+0.55% - 成交量：168120万手，较前日减少48596万手 - 持仓量：89779万手，较前日减少9351万手 ### 2. 期权因子研究 - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率0.2825上方水平波动 - **持仓量PCR**：收报于0.7724，位于近一年来的66.94%水位 - **压力支撑位**：压力位为1200元，支撑位为904元 ### 3. 策略建议 - **方向性策略**：无 - **波动性策略**：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，如卖出AU2606C1008看涨期权，卖出AU2606P984看跌期权 ## 四、关键信息汇总 ### 白银市场 - 成交量和持仓量均有所增加，市场活跃度提升 - 隐含波动率高于年平均水平，市场预期波动较大 - 压力位为20000元，支撑位为15000元，投资者可关注价格在该区间内的波动 ### 黄金市场 - 成交量和持仓量均有所下降，市场活跃度有所减弱 - 隐含波动率维持在年平均水平附近，市场预期波动相对稳定 - 压力位为1200元，支撑位为904元，投资者可关注价格在该区间内的波动 ## 五、图表说明 - **白银价格走势图**：显示白银价格在近期有所波动，但整体趋势未明显上升或下降 - **白银期权隐含波动率**：波动率在不同时间点有所变化，但整体维持在较高水平 - **黄金价格走势图**：黄金价格近期有所回落，但总体保持相对稳定 - **黄金期权隐含波动率**：波动率变化较小，市场预期相对平稳 ## 六、免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，力求提供精确数据与客观分析 - 报告仅供参考，不构成买卖建议，投资者应独立评估自身财务状况与目标 - 未经许可，不得复制、传播或存储本报告内容，否则可能涉及法律风险 ## 七、联系方式 - **公司总部**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：www.wkqh.cn