> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概览 本文档主要分析了贵金属、原油、外汇及ETF持仓等金融市场的价格表现、库存变化、升贴水情况及比价关系，旨在为投资者提供市场趋势和相关数据参考。 --- ## 价格表现 ### 贵金属价格（最新数据） | 品种 | 最新价格（单位：美元） | |--------------|-----------------------| | 伦敦金 | 4505.25 | | 伦敦银 | 74.76 | | 伦敦铂 | 1936.00 | | 伦敦钯 | 1359.00 | | WTI原油 | 96.35 | | LME铜 | 13501.50 | ### 贵金属价格变化 | 品种 | 变化（单位：美元） | |--------------|-------------------| | 伦敦金 | +22.40 | | 伦敦银 | -0.89 | | 伦敦铂 | -4.00 | | 伦敦钯 | -22.00 | | WTI原油 | -1.91 | | LME铜 | +25.50 | ### 外汇及债券价格 | 品种 | 最新价格 | |------------------|----------| | 美元指数 | 99.20 | | 欧元兑美元 | 1.16 | | 英镑兑美元 | 1.34 | | 美元兑日元 | 158.99 | | 美国10年期TIPS | 2.18 | --- ## 贵金属比价关系 ### 金油金铜比价、金铂比价、铂/铂比价 | 日期 | 金油金铜比价 | 金铂比价 | 铂/铂比价 | |------------|-------------|----------|-----------| | 2017-01-03 | 20 | 1.5 | 1.0 | | 2019-06-17 | 80 | 1.5 | 0.5 | | 2021-11-24 | 20 | 1.5 | 0.5 | | 2024-05-15 | 35 | 2.5 | 1.0 | | 2025-12-01 | 35 | 3.5 | 1.5 | --- ## 金银比价与价差分析 ### COMEX金银比价与价差 | 日期 | COMEX金银比价 | COMEX-伦敦价差 | |------------|--------------|----------------| | 2016-01-04 | 80 | 0.0 | | 2018-08-09 | 70 | 0.0 | | 2020-12-15 | 110 | 0.3 | | 2023-07-18 | 90 | 0.5 | | 2025-12-15 | 60 | -0.9 | --- ## 库存与ETF持仓变化 ### COMEX白银库存变化 | 日期 | COMEX银库存吨 | |------------|----------------| | 2016-01-04 | 4,000 | | 2018-08-24 | 8,000 | | 2021-04-19 | 12,000 | | 2023-12-08 | 16,000 | ### 上金所白银库存变化 | 日期 | 上金所白银库存（公斤） | |------------|------------------------| | 2016-01-08 | ~5,000,000 | | 2018-10-26 | ~3,000,000 | | 2021-07-30 | ~5,500,000 | | 2024-05-24 | ~5,000,000 | ### 上金所白银递延费支付方向 | 日期 | 上金所白银支付方向 | |------------|--------------------| | 2017-01-03 | -0.5 | | 2017-04-17 | 0.5 | | 2019-04-17 | 0.5 | | 2021-07-28 | 0.5 | | 2023-11-08 | 0.5 | | 2026-02-08 | 1.0 | ### 上金所黄金递延费支付方向 | 日期 | 上金所黄金递延费方向 | |------------|----------------------| | 2017-01-03 | 0.5 | | 2017-04-03 | -0.5 | | 2017-07-03 | 0.8 | | 2017-10-03 | -0.8 | | 2018-01-03 | 0.9 | | 2018-04-03 | -0.9 | | 2018-07-03 | 0.7 | | 2018-10-03 | -0.7 | | 2019-01-03 | 0.6 | | 2019-04-03 | -0.6 | | 2019-07-03 | 0.4 | | 2019-10-03 | -0.4 | | 2020-01-03 | 0.3 | | 2020-04-03 | -0.3 | | 2020-07-03 | 0.2 | | 2020-10-03 | -0.2 | | 2021-01-03 | 0.1 | | 2021-04-03 | -0.1 | | 2021-07-03 | 0.4 | | 2021-10-03 | -0.4 | | 2022-01-03 | 0.5 | | 2022-04-03 | -0.5 | | 2022-07-03 | 0.6 | | 2022-10-03 | -0.6 | | 2023-01-03 | 0.7 | | 2023-04-03 | -0.7 | | 2023-07-03 | 0.8 | | 2023-10-03 | -0.8 | | 2024-01-03 | 0.9 | | 2024-04-03 | -0.9 | | 2024-07-03 | 1.0 | | 2024-10-03 | -1.1 | | 2025-01-03 | 1.1 | | 2025-04-03 | -1.2 | | 2025-07-03 | 1.2 | | 2025-10-03 | -1.3 | | 2026-01-03 | 1.3 | | 2026-04-03 | -1.4 | | 2026-07-03 | 1.4 | | 2026-10-03 | -1.5 | ### SPDR黄金ETF持仓量变化 | 日期 | SPDR黄金ETF持仓量（吨） | |------------|------------------------| | 2016-01-04 | 700 | | 2018-08-03 | 900 | | 2021-03-04 | 1,250 | | 2023-10-05 | 800 | | 2026-05-05 | 1,050 | ### SLV白银ETF持仓量变化 | 日期 | SLV白银ETF持仓量（吨） | |------------|------------------------| | 2016-01-01 | 8,000 | | 2018-01-26 | 10,000 | | 2020-12-03 | 20,000 | | 2023-10-05 | 14,000 | --- ## 重要结论与关键信息 - **价格波动**：伦敦金近期上涨，而伦敦钯和WTI原油价格有所下跌，LME铜价格小幅上涨。 - **比价关系**：2025年12月1日，金银比价降至60，金铂比价升至3.5，铂/铂比价升至1.5，表明黄金与白银、铂金之间的相对价值变化。 - **库存变化**：COMEX白银库存持续上升，上金所白银库存波动较大，2023年12月达到峰值。 - **ETF持仓**：黄金ETF持仓在2021年达到最高点，白银ETF持仓则在2020年12月达到最高水平。 - **递延费支付方向**：上金所白银递延费支付方向长期保持正向，黄金递延费则呈现交替的正负变化趋势。 - **非商业多头持仓占比**：COMEX黄金非商业多头持仓占比持续上升，白银则相对稳定。 --- ## 免责声明 - 文档内容基于公开信息及合法授权资料，力求客观公正，但不保证其准确性和完整性。 - 所有分析及建议仅供参考，不构成任何投资建议或入市依据。 - 投资者需自行判断并承担交易后果。 - 未经公司授权，不得转载、复制或传播文档内容。