20220215-国海证券-晨会纪要2022年第23期_9页_699kb

文档总结

核心内容概述

本份晨会纪要主要围绕食品饮料、能源绿色低碳转型、房地产行业三大板块，总结了2022年2月15日的市场动态与行业分析，涵盖行业趋势、公司表现、投资策略及风险提示等内容。

主要观点与关键信息

1. 食品饮料行业

投资要点：

• 春节旺季表现：徽酒（古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒）和苏酒（今世缘、洋河股份）表现强势，带动整体食品饮料板块上涨。
• 市场分化：白酒板块走势震荡，高端酒企增长略显平淡，次高端酒企表现突出，建议关注区域次高端龙头。
• 短期挑战：受原材料价格上涨影响，部分食品企业面临成本压力。
• 长期趋势：行业向龙头企业集中，估值回落下龙头个股投资时机显现，推荐百润股份、安琪酵母，关注伊利股份、洽洽食品、安井食品等。

行业评级与投资策略：

• 行业评级为“推荐”。
• 短期推荐贵州茅台、口子窖、山西汾酒等。
• 长期看好次高端区域龙头，如古井贡酒、洋河股份等。

风险提示：

• 疫情影响餐饮渠道恢复；
• 宏观经济波动；
• 行业政策变化；
• 原材料价格大幅上涨；
• 公司业绩不及预期；
• 食品安全事件。

2. 能源绿色低碳转型

投资要点：

• 政策出台：发改委、能源局发布《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》，推动能源结构向清洁低碳转型。
• 政策体系：形成“1+N”政策体系，明确能源绿色低碳转型路径。
• 新型电力系统：提出六方面完善新型电力系统，包括顶层设计、电网体系、市场机制、灵活性电源、需求响应机制等。
• 清洁能源供应体系：构建以清洁低碳能源为主体的供应体系，推动化石能源清洁开发与能源基础设施建设。
• 绿色能源消费：提出促进绿色能源消费的制度与政策，激发绿电消费需求。
• 生产要素保障：降低新能源运营商融资成本，完善土地、财税、金融、价格等政策支持。

投资建议：

• 推荐火电标的：华能国际、华电国际、上海电力、福能股份、华润电力、广州发展、粤电力A、申能股份；
• 关注绿电优质标的：龙源电力、广宇发展、吉电股份、金开新能、长江电力、节能风电、太阳能、中闽能源、中广核新能源；
• 关注核电运营龙头：中国核电；
• 关注分布式光伏领域：晶科科技、正泰电器、林洋能源、港华燃气、创维集团、芯能科技、星帅尔。

风险提示：

• 公司业绩改善不及预期；
• 煤炭价格持续上涨；
• 电价下滑；
• 用电需求不及预期；
• 政策变动风险。

3. 房地产行业（开年看地产系列）

投资要点：

• 市场表现：2022年1月百强房企销售金额、销售面积同比分别下降41%和44%，三四线城市销售持续低迷。

• 三四线城市需求分析：

  • 本地居民住房需求：包括品质升级、面积升级、婚育购房需求；
  • 外地务工人员置业需求：选择定居本地；
  • 返乡置业需求：因疫情及烂尾担忧延迟；
  • 周边乡镇购房需求：因资源改善和农村结婚习俗。

• 市场分化：发达城市群的三四线城市人口流入，而中西部、东北等缺乏核心城市的地区则面临人口净流出，后市压力较大。

政策支持与市场趋势：

• 放松限购：部分热点城市如环京地区、惠州、肇庆等已出现放宽限购迹象。
• 放松限贷：多地调整公积金贷款政策，包括上调额度、认贷不认房、降低首付比例等；商贷政策亦有松动，如佛山、苏州等地房贷利率下调。
• 购房补贴与折扣：近20个城市出台购房补贴政策，如购房券、团购折扣、契税补贴等。

风险提示：

• 政策调控超预期；
• 经济下行压力；
• 宏观政策变化；
• 样本城市数据偏差。

总结

本份晨会纪要从食品饮料、能源绿色低碳转型、房地产三个板块展开分析，指出各行业当前面临的挑战与机遇。食品饮料行业在春节旺季表现强劲，次高端酒企及龙头食品企业具备投资价值；能源绿色低碳转型政策明确，新能源与火电均有望受益；房地产行业整体低迷，三四线城市销售疲软，但政策支持下部分城市存在松动空间，市场分化加剧，需关注区域与政策变化。整体投资策略以“推荐”为主，重点布局行业龙头及政策受益标的，同时需警惕各类风险因素。