2017-新能源汽车产业链深度报告：新能源汽车高增长，掘金新能源汽车产业链_35页-3mb

新能源汽车产业链深度报告总结

核心内容概览

本报告分析了2017年新能源汽车市场的发展趋势及产业链投资机会，重点聚焦整车、电池、锂电设备及上游材料四个领域，提出投资建议并推荐相关标的。

主要观点与关键信息

1. 行业表现与增长预测

• 新能源汽车市场：2017年新能源汽车市场将进入恢复性增长阶段，预计全年销量为80万辆，同比增长50%以上。行业将从高速增长向稳定增长过渡，预计2017-2020年复合增长率约为40%。
• 新能源乘用车：将成为新能源汽车增长的主要动力，预计2017年销量将大幅增长，尤其是A0级及以下小型电动车，其补贴政策推动了市场的发展。
• 新能源商用车：受补贴政策调整影响，市场需求增长放缓，但龙头企业如宇通客车将受益于更高的议价能力，预计保持稳定增长。

2. 重点推荐公司与盈利预测

3. 新能源汽车产业链分析

3.1 新能源整车

• 新能源乘用车：以小型电动车为主力，A00级电动车销量大幅增长，预计2017年销量占比将提升。
• 新能源商用车：受补贴退坡影响，市场趋于理性，建议关注龙头企业如宇通客车。

3.2 电池产业

• 三元电池：成为动力电池的主要趋势，预计2017年三元电池渗透率将提升至70%，带动新能源乘用车销量增长。
• 正极材料：产能过剩，但高镍三元材料（如NCM811、NCM622、NCA）因技术壁垒高、扩产周期长，将保持紧缺状态。
• 负极材料：整体过剩，但硅碳复合材料等高壁垒产品景气度提升。
• 电解液：整体产能过剩，但高端电解液（如高压、耐火型）景气度相对更好。

3.3 锂电设备

• 锂电设备行业：受新能源汽车政策利好及动力电池扩产需求驱动，行业将进入快速发展期。
• 重点推荐公司：先导智能、赢合科技等具备核心技术优势及绑定优质客户的龙头企业。

3.4 上游材料

• 氢氧化锂：随着高镍三元电池需求提升，氢氧化锂需求有望大幅增长，预计2018年将出现供需缺口。
• 钴：受新能源汽车三元电池渗透率提升影响，钴需求增长，预计2017年全球需求约11.5万吨，2018年达12.2万吨，供需缺口明确。

4. 投资建议

• 整车领域：推荐宇通客车（新能源客车龙头），关注江淮汽车（新能源乘用车及合资车型）。
• 电池产业链：推荐亿纬锂能、国轩高科、当升科技、诺德股份、星源材质、双杰电气。
• 锂电设备：强烈推荐先导智能、赢合科技等具备核心技术优势的公司。
• 上游材料：推荐赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团等氢氧化锂和钴相关企业。

5. 未来趋势与机遇

• 技术进步：三元电池技术、硅碳复合材料、高端电解液等将成为行业增长的关键驱动力。
• 政策影响：补贴政策调整推动行业理性发展，同时带来对高能量密度电池的需求提升。
• 行业洗牌：2017年将是锂电设备和电池产业加速整合的一年，龙头企业将受益。

6. 图表与数据来源

• 图1-图3：新能源汽车产量、预测及产业链梳理。
• 表1-表13：涵盖新能源汽车补贴标准、动力电池产量、正极材料产能、电解液产能等关键数据。
• 数据来源：长城证券研究所、节能与新能源汽车网、贝格数据等。

7. 总结

2017年新能源汽车行业将从高速增长转向稳定增长，政策调整和市场结构变化将推动产业链整合。建议重点关注新能源乘用车和三元电池产业链，尤其是具备技术优势和市场地位的龙头企业，如宇通客车、江淮汽车、亿纬锂能、国轩高科、先导智能、赢合科技、赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团等。同时，高镍三元材料和高端电解液将成为未来增长点，值得关注。