20150413-国金证券-有色金属行业_研究周报-持续看好_重点布局锌铝+转型改革+需求释放_12页_741kb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告对有色金属行业进行了全面分析，提出在当前市场环境下，应持续看好并重点布局有色金属板块，并给出具体的投资建议和行业展望。

主要观点

• 行业策略：在美元指数阶段性调整、经济刺激政策升温、金属价格处于低位、行业改革机遇及市场风格切换等多重因素推动下，有色金属板块具备配置价值。
• 投资建议：
  • 重点关注金属资源股：包括铜、铝、锌、黄金等，尤其是锌铝铜和黄金。
  • 关注转型改革相关公司：如中钨高新、江粉磁材、刚泰控股等。
  • 优先配置新能源、新材料、一带一路及国企改革受益股：如豫金刚石、中色股份、中国忠旺、中国宏桥等。
• 市场风格切换：市场风格可能从高成长转向周期性蓝筹，有色金属板块有望受益。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：64.03
• 市场优化平均市盈率：22.66
• 国金有色金属指数：6399.99
• 沪深300指数：4344.42
• 上证指数：4034.31
• 深证成指：14013.34
• 中小板综指：12175.37

价格动态

• 海外：铅锌价格上涨，铝、镍下跌。LME铅涨4.66%，锌涨2.21%，铝跌1.09%，镍跌3.58%。
• 国内：铅价上涨3.7%，锌价涨0.9%，铝价下跌1.01%。
• 贵金属：黄金价格涨0.18%，银价涨1.48%。
• 小金属：国内锑锭、电池级碳酸锂、电解钴和海绵钛价格上涨，但铟、锰、镁价回落；海外锗、钛价下跌，但锑与铬价上涨。
• 稀土：价格有所回落，氧化镨钕跌1.67%，氧化镝跌1.76%，氧化铽跌1.30%，氧化铈跌4.17%。

有色子板块表现

• 铅锌、锂、铝板块强于行业指数。
• 金属新材料、其他稀有小金属、黄金、铜板块弱于行业指数。

重点提示

• 铅锌价格因库存下降快速上扬，关注中金岭南、豫光金铅。
• 镍价低迷，菲律宾红土镍矿恢复出口，山东镍铁企业复产可能对镍价形成压力。

行业展望

• 美元指数：中长期仍有上涨空间，但近期阶段性调整为基本金属和黄金价格上扬提供机会。
• 黄金价格：美元指数回调和持有黄金成本降低，金价有望回暖。
• 基本金属：短期可能受油价下跌影响而承压，但中长期看，中国需求弹性较大，铝、锌等供需改善的品种将有较好表现机会。
• 稀土行业：2015年将是稀土价值回归的开端，政策支持与需求增长预期增强，重点关注盛和资源、广晟有色、厦门钨业等公司。

本周事件与展望

• 下周重要事件：欧元区、加拿大央行利率决议，中国GDP等经济数据。
• 行业动态：
  • 工信部下达2015年第一批稀土生产计划。
  • 中国稀土行业协会指出2015年将是稀土价值回归的开端。
  • 金风科技预计2015年稀土永磁用量将翻番。
  • 电解铝成本因电价下调而下降，但铝价下跌仍令企业经营困局。
  • 美国铝业预计全球铝市供应过剩32.6万吨。
  • 镍铁厂全面亏损，预计镍价仍将承压。

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上。
  • 持有：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。
  • 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6一12个月内上涨幅度在20%以上；
  • 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—20%；
  • 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%；
  • 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以下。

长期竞争力评级

• 长期竞争力评级高于行业均值，关注企业基本面及未来两年的综合竞争力。

特别声明

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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用时需结合专业分析。

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