20230505-中国银河-建筑行业月报_新签订单高景气_持续关注_中特估__15页_1mb

建筑行业报告总结

核心观点

• 建筑行业新签订单景气度上行，商务活动指数高位回落但新订单指数上升，显示行业景气度持续提升。
• 基础设施投资增速稳健，电力水利等领域表现突出，政策支持力度大。
• “中特估”构建和“一带一路”主题催化，使建筑企业估值有望提升。
• 当前估值处于历史中低位水平，建议关注龙头企业以获得更多机会。

关键数据

• 4月建筑业新签订单指数同比增长33pct，行业景气度持续上行。
• 材料价格波动大：钢材价格下降，玻璃价格上升，水泥价格受天气影响下跌。
• 2023年1-3月固定资产投资增速5.1%，基建投资增速10.84%，预计全年基建增速约5.23%。

政策与市场环境

• “一带一路”倡议提出十周年，加强国际合作，促进海外业务机会。
• 国家政策支持基建稳增长，专项债和金融工具助力投资。
• 货币政策宽松，流动性充裕，有利于企业融资。

推荐公司

• 大宗推荐：中国铁建、中国建筑、中国中铁、中国交建、中国电建、中国能建、中国中冶、中国化学。
• 建议关注：华设集团、设计总院、山东路桥、四川路桥、浙江交科等二阶公司。

风险提示

• 固定资产投资下滑可能导致需求减弱。
• 应收账款回收不及预期，可能增加企业资金压力。