20250507-国证国际证券-力鸿检验-01586.HK-收入稳健增长_AI与全球化驱动长期价值_4页_510kb

本报告分析力鸿检验（1586HK）2024年业绩及未来发展前景。公司全年实现营收1263亿港元，同比增长129%；归母净利润82725万港元，增长34%。海外业务表现突出，收入达568亿港元，同比上升213%，占总营收45%，主要得益于海外布局完善及新加坡油品检测业务增长。海外团队运营优异，中东市场布局同步推进，强化品牌国际影响力。

公司积极布局AI技术，已部署自主研发的“力鸿AI系统”，实现AI大模型与能源检测业务的深度融合，提升效率并开发定制化服务。计划2025年完成全球AI部署，重点突破跨境检验互认体系、碳排放核算模块及能源大宗商品质量预测模型。AI应用预计持续增强竞争力并巩固行业地位。

ESG+新业务领域发展迅速，公司参与《再生钢铁原料》国标起草，强化标准制定权。传统能源大宗业务保持稳健增长，同时拓展新能源关键品种质检服务，直接受益于大宗商品贸易与期货市场扩容。2024年末启动股份回购计划，以提升股东回报，彰显对公司未来发展的信心。

财务预测显示，公司未来三年销售收入年均增长126%-144%，归母净利润增速保持140%以上。估值方面，2025-2027年PE分别为198倍/174倍/152倍，维持“买入”评级。目标价318港元，对应不同年份的PE预估均显示成长性。

风险提示包括：品牌公信力可能受不良事件影响，大宗商品贸易量增速不及预期，ESG业务发展低于预期，检测政策变动等。公司需应对市场波动及政策变化带来的不确定性，同时保持技术领先与全球化布局优势。