策略问道产业之工业互联网：技术周期的战略高地~工业互联网华泰证券-22页_957kb

工业互联网与机器人产业分析总结

核心内容

工业互联网是5G技术周期中的重要产业战略高地，其发展不仅对行业格局产生深远影响，还能够提升全要素生产率，改变经济增长曲线，进而影响宏观总需求和流动性。工业互联网涉及硬件设备（机器人）、软件（云）和算法（AI）三大核心领域，其中机器人作为工业互联网的重要硬件载体，有望成为投资趋势中的先行者。

主要观点

1. 工业互联网是新“蓝海”
   工业互联网行业涉及范围广，主要包括机器人、云计算和人工智能。2019年，我国工业互联网产业规模达8000亿元，2016-2019年均增速高达18%。随着5G技术的推广，预计未来将保持快速增长。

2. 工业互联网是全球产业竞争的战略高地
   制造业面临产能过剩、成本上升、研发投入不足等挑战，工业互联网的融合将成为解决之道。当前，我国工业互联网发展具备较高的政策支持力度和产业潜力。

3. 机器人是工业互联网的硬件载体
   机器人作为工业互联网的重要组成部分，具有较高的技术壁垒，但随着部分制造业龙头企业的资本开支回升，有望率先出现拐点，成为工业互联网趋势下的投资热点。

4. 我国机器人产业处于初期发展阶段
   我国机器人产业起步较晚，技术积累相对薄弱，核心零部件如精密减速器、伺服电机、控制器等仍依赖进口，国产化率较低。不过，随着政策支持和市场需求增长，国内机器人产业正逐步实现技术突破和市场拓展。

5. 投资建议
   建议重点关注机器人产业链中的核心零部件企业（如汇川技术、埃斯顿、英威腾等），以及具备一定产业规模的本体制造和系统集成企业（如机器人、博实股份、天奇股份等）。同时，可以关注在工业互联网产业链中具备潜力的其他领域，如云计算和AI技术。

关键信息

• 行业规模与增长
  2019年，我国工业互联网产业规模达8000亿元，年均增速18%。预计到2020年，市场规模将突破100亿美元。

• 产业链结构
  工业互联网产业链主要包括设备层、网络层、平台层、软件层、应用层和安全体系。其中，平台层是核心，包括边缘采集、IaaS、PaaS、SaaS和工业安全。

• 机器人产业链
  机器人产业链包括核心零部件、本体制造、系统集成和行业应用。核心零部件是技术壁垒最高的环节，国内企业尚需突破。

• 全球竞争格局
  美日欧在机器人产业链中占据主导地位，尤其是核心零部件领域。国内机器人产业在政策推动下正逐步形成产业集群，但整体仍处于初期阶段。

• 国内机器人市场格局
  2018年，国内每万名工人机器人密度为88台，高于全球平均水平。预计到2020年，机器人密度将提升至150台/万人。国内机器人市场以工业机器人为主，未来在服务机器人和特种机器人领域也有较大发展空间。

• 投资逻辑
  机器人产业是工业互联网大趋势下的先行者，具备较高的投资价值。建议关注具备核心技术能力、产业规模优势和政策扶持的龙头企业。

风险提示

1. 产业政策推进不达预期
   工业互联网和机器人产业政策的实施和落地可能受到各种因素影响，导致发展不及预期。

2. 技术封锁
   逆全球化趋势可能导致国外对我国技术封锁，影响产业发展速度。

3. 技术研发与并购不达预期
   企业层面的技术研发和海外并购进程可能受阻，影响行业竞争力。

4. 宏观经济波动
   宏观经济超预期下行、通胀、地缘政治不确定性等可能导致系统性风险。

5. 新技术替代
   超预期的革命性技术可能对现有机器人产业造成替代风险。

产业链重点企业

国内机器人产业政策支持

• 2015年，国务院提出“中国制造2025”，机器人产业正式上升为国家战略。
• 2019年，工信部发布《“5G+工业互联网”512工程推进方案》，推动工业互联网发展。
• 各省积极建设机器人产业园区，形成区域产业集群，为产业发展提供支撑。

未来展望

随着5G、云计算和AI技术的成熟，工业互联网将在未来进一步推动制造业智能化转型。机器人产业作为工业互联网的重要组成部分，将受益于这些技术进步，有望成为新一轮产业革命中的重要投资方向。