通信设备行业：北斗_26卫星互联网产业投资开启新征程-240704-长江证券-20页_1mb

北斗&卫星互联网产业投资开启新征程总结

核心内容

北斗卫星导航系统与卫星互联网产业正进入快速发展阶段，成为未来通信设备行业的重要增长点。随着北斗三号全球组网完成，高精度市场迎来重要发展机遇，产业投资重心逐步向用户段转移，推动北斗在多个行业中的规模化应用。

主要观点

• 高精度市场增长潜力大：高精度市场是GNSS产业未来增长最核心的市场，相较于普通精度市场，其单价高、技术壁垒强，成长性好，未来有望成为GNSS最核心的增长源。
• 时空信息集团成立：由中国星网、中国兵器、中国移动共同出资成立的中国时空信息集团有限公司，将加速北斗在导航、通信、遥感等领域的应用落地，推动产业闭环。
• 北斗产业链结构：北斗产业链分为上游（基础器件、基础软件、基础数据）、中游（终端集成、系统集成）和下游（运营服务、位置服务、授时通信服务）。中下游价值占比持续上升，相关企业如华测导航、海格通信值得关注。
• 卫星互联网投资方向：2023年卫星互联网投资主要集中在空间段，但随着技术试验卫星成功发射，用户段投资开始显现增长趋势，其市场空间远大于空间段。
• 北斗在国防军工领域的特殊性：北斗在国防军工领域具有信号接收单北斗系统和抗干扰能力的特性，且不同期北斗星座同时服役，体现其战略重要性。

关键信息

GNSS服务类型对比

2023年卫星互联网重要事件

• 2月7日：卫星互联网设备纳入进网许可管理。
• 2月23日：多家卫星互联网公司净利润增幅超100%。
• 3月6日：工信部加快6G网络研发，卫星互联网成为重要环节。
• 3月16日：亚马逊计划2024上半年发射首颗互联网卫星。
• 4月19日：SpaceX计划在4月20日对星舰进行首飞测试。
• 5月26日：银河航天新一代可堆叠平板卫星预计下半年发射。
• 6月28日：中国移动计划2024年完成星地互通试点。
• 7月9日：长征二号丙运载火箭成功发射卫星互联网技术试验卫星。
• 8月17日：三星Galaxy S24首次支持卫星通信技术。
• 9月7日：国内首次完成NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证。
• 11月1日：银河航天实现国内首例终端到终端低轨卫星通信测试。
• 11月10日：国产手机厂商将与中国电信共商“手机直连卫星”技术。
• 11月24日：卫星互联网技术试验卫星再次成功发射。
• 12月6日：我国首次海上远距离机动火箭发射成功。
• 12月30日：长征二号丙运载火箭再次成功发射卫星互联网技术试验卫星。

产业链价值分布

• 空间段：仅占全球卫星行业产值的9%。
• 地面段：占39%。
• 用户段：占53%。

时空信息集团股权结构及布局

• 股权结构：中国星网（55%）、中国兵器（25%）、中国移动（20%）。
• 主要布局：融合导航、通信、遥感等技术，推动北斗在高精度市场应用。

市场侧分析

• 北斗应用领域广泛：包括交通、铁路、海运河运、航空、农业、生态、气候、金融、城市发展等。
• 频段重合与抗干扰：北斗B1C/L1/E1、B2a/L5/E5a、B2b/G3/E5b频点与其他GNSS系统重合，但B1I和B3为特有频点，具备更强的抗干扰能力。
• 国产替代空间大：当前高端芯片主要依赖海外厂商，北斗芯片在规模化和国际化方面仍有提升空间。

2024年展望

• 投资重心转移：关注用户段的投资方向，包括终端设备、应用服务等。
• 产业生态完善：随着北斗在高精度市场的应用深化，以及时空信息集团的成立，北斗产业链将更加完善，推动更多行业实现规模化应用。

总结

北斗与卫星互联网产业正迎来关键发展期，高精度市场成为未来增长核心，时空信息集团的成立有助于推动产业闭环。随着技术试验卫星成功发射及用户段投资逐渐升温，北斗产业链在技术、应用、生态等多个层面持续拓展，为通信设备行业带来新的增长机遇。