20250412-天风证券-通信行业研究周报_人工智能行业持续推进_政策助力北斗卫星产业发展_11页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现不佳，板块下跌7.48%，跑输沪深300指数4.61个百分点。尽管市场情绪低落，但分析师仍看好AI行业作为年度投资主线，预计2025年将成为国内AI基础设施竞赛和应用开花结果之年。同时，政府工作报告首次纳入“深海科技”，表明海风行业在国内正加速复苏，海外市场也具备良好机遇。卫星互联网和低空经济作为6G重点方向，受到政策支持，尤其是北斗卫星产业，因《中华人民共和国卫星导航条例（公开征求意见稿）》的发布而迎来发展契机。

主要观点

• AI行业：GPT-4.1、o3和o4 mini等新模型即将发布，AI行业和AIDC产业链将持续保持高景气。DeepSeek R2/V4及Agent、多模态技术等进展，推动AI应用不断拓展。
• 卫星产业：国家发改委公开征求意见的《卫星导航条例》为北斗卫星发展提供政策支持，有助于推动卫星互联网和低空经济的发展。
• 海风行业：国内海风行业加速复苏，海外出海具备良好机遇，海缆龙头厂商值得关注。
• 通信出海与智能驾驶：建议关注出海复苏及智能驾驶相关产业链，包括模组、传感器、连接器等。

关键信息

AI行业动态

• GPT-4.1：OpenAI计划下周发布GPT-4.1系列，进一步提升多模态推理能力，推出轻量级mini和nano版本。
• 谷歌A2A协议：谷歌推出Agent2Agent智能体交互协议，支持跨供应商智能体协作，提升生产力并降低长期成本。
• 中美AI竞争：斯坦福最新报告显示，中国AI模型质量差距缩小至0.3%，对美国构成挑战。

卫星行业动态

• 政策支持：国家发改委就《卫星导航条例（公开征求意见稿）》征求意见，涵盖建设运行、运营服务、应用推广、安全保护等方面。
• 北斗发展：北斗卫星导航系统为全球用户提供免费服务，同时加强安全监管，推动北斗短报文通信、国际搜救服务等。

海风行业动态

• 首个海陆一体工程：广东阳江三山岛500千伏海上风电柔直输电工程开工，预计2026年10月投产，每年输送清洁能源约60亿度，减少二氧化碳排放约500万吨。

政策与贸易动态

• 中美贸易摩擦：中国对美所有进口商品加征125%关税，引发市场对贸易摩擦的担忧。

重点推荐标的

人工智能与数字经济

• 重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、沪电股份、中天科技、东方电缆、英维克、润泽科技、广和通、美格智能、移远通信。
• 建议关注：光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子、铭普光磁、剑桥科技、太辰光、德科立、申菱环境、宏景科技、高澜股份、科创新源。

海风海缆&智能驾驶

• 重点推荐：亨通光电、中天科技、东方电缆、华测导航、威胜信息、拓邦股份、亿联网络、移为通信、广和通、美格智能。
• 建议关注：和而泰、移远通信、瑞玛精密、汉威科技、四方光电、意华股份、结构件企业。

卫星互联网&低空经济

• 重点推荐：华测导航、海格通信。
• 建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达、震有科技、通宇通讯。

板块表现回顾

• 通信板块：本周（04.07-04.11）下跌7.48%，跑输沪深300指数4.61个百分点，跑输创业板指数0.75个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：精伦电子、复旦微电、臻镭科技、坤恒顺维、长光华芯、震有科技、中贝通信、中富通、中国移动、剑桥科技。
  • 跌幅前十：*ST鹏博、中际旭创、新易盛、剑桥科技、佳禾智能、超讯通信、盛洋科技、佳力图、元道通信、盛科通信-U。

下周重要公告提醒

• 股东大会召开：欣天科技、剑桥科技、广哈通信、佳力图、瑞玛精密、映翰通、仕佳光子、中富通、中贝通信、光庭信息等。
• 年报及一季报披露：万马科技、灿勤科技、网宿科技、ST中嘉、佳力图、元道通信、中富通、中贝通信、中国移动、威胜信息等。
• 分红派息：中兴通讯、威胜信息、华测导航、盛科通信-U、世运电路、实达集团、广和通、美格智能等。

限售解禁信息

• 未来三个月限售解禁：嘉环科技、菲菱科思、铖昌科技、光庭信息等公司解禁股份占总股本比例超过15%，其中嘉环科技解禁比例最高，为71.43%。

风险提示

• AI进展低于预期。
• 下游应用推广不及预期。
• 贸易摩擦。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票评级：买入、增持、持有、卖出。

作者信息

• 分析师：王奕红、陈汇丰、唐海清、康志毅、林竑皓、袁昊、余芳沁。
• 执业证书编号：S1110517090004、S1110522070001、S1110517030002、S1110522120002、S1110520040001、S1110524050002、S1110521080006。

数据来源

• 行业走势图：聚源数据。
• 相关报告：《通信-行业研究周报：三山岛500kv直流海缆开标，持续看好深海科技内需拉动》、《通信-行业深度研究：AI算力系列之CPO：光电融合渐成熟，规模化应用加速》、《通信-行业研究周报:DeepSeek-V3模型更新；法国推进第10轮约9GW海上风电招标》。
• 重点标的推荐：Wind，天风证券研究所。