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国元证券2026年1月金股组合及投资逻辑总结

核心内容

国元证券在2026年1月发布了其月度金股组合，涵盖多个行业，包括电新机械、计算机、汽车、军工及新材料、传媒商社，同时推荐了多个行业主题ETF。该报告结合了公司基本面、行业趋势和市场表现，为投资者提供了详细的推荐逻辑和风险提示。

主要观点

金股组合表现回顾（2025年12月）

• 自由流通加权收益率为13.03%，等权收益率为10.92%。
• 上证指数上涨2.06%，沪深300上涨2.28%，中证500上涨6.17%。
• 表现较好的金股包括：中钨高新（24.82%）、拓普集团（22.49%）、道通科技（8.24%）。
• 表现较好的ETF包括：国泰中证全指通信设备ETF（15.14%）、化工ETF（10.31%）、嘉实中证稀有金属主题ETF（8.90%）。

2026年1月金股组合及推荐逻辑

推荐逻辑

1. 电新机械 - 凯格精机

   • 业绩环比同比增长，新增业务放量可期。
   • 股价近一个月涨幅达33.02%，换手率高，波动率也较高。

2. 计算机 - 金山办公

   • 第三季度业绩快速增长，盈利能力显著提升。
   • WPS个人业务稳健成长，AI能力持续赋能。
   • WPS 365和WPS软件业务均实现高速增长，信创整体节奏加快。

3. 汽车 - 双环传动

   • 国内新能源车精密减速器齿轮领先企业，积极扩展畅销客户和海外市场。
   • 开拓智能执行机构齿轮业务，支撑业绩增长。
   • 机器人精密减速器和齿轮积累深厚，与下游整机厂合作研发新型减速器，人形机器人发展带来未来确定性。

4. 军工及新材料 - 铜陵有色

   • 米拉多二期投产，全球铜消费市场逐渐旺盛。
   • 凭借大型铜矿山和冶炼领域的深厚积累，进入快速发展期。
   • 短期受所得税政策调整与加工费下降影响，净利润承压，但长期趋势向上。

5. 传媒商社 - 巨人网络

   • 前三季度归母净利润14.17亿元，同比+32.31%；单三季度归母净利润6.40亿元，同比+81.19%。
   • 核心新品《超自然行动组》流水持续超预期，内容更新带动用户规模增长。
   • 成熟产品基本盘稳定，储备产品进展顺利。

关键信息

金股定量指标（2026年1月）

金股组合市场表现

• 凯格精机涨幅最大，达33.02%。
• 金山办公波动率最小，为24.74%。
• 中钨高新波动率最大，达76.85%。
• 金山办公市盈率最高，为79.74倍。
• 巨人网络ROE表现最好，为13.50%；营业收入增速最高，为51.84%。
• 凯格精机归母净利润增速最高，达175.35%。

风险提示

1. 经济恢复及政策发力不及预期。
2. 行业及个股自身经营风险。

投资评级说明

• 买入：股价涨幅优于基准指数15%以上。

• 增持：股价涨幅相对基准指数介于5%与15%之间。

• 持有：股价涨幅相对基准指数介于-5%与5%之间。

• 卖出：股价涨幅劣于基准指数5%以上。

• 推荐：行业指数表现优于基准指数10%以上。

• 中性：行业指数表现相对基准指数介于-10%~10%之间。

• 回避：行业指数表现劣于基准指数10%以上。

分析师声明

• 报告作者具备证券投资咨询执业资格。
• 报告数据来源合规，分析逻辑基于专业判断，结论不受第三方影响。

法律声明

• 本报告仅供国元证券客户使用。
• 报告内容不构成投资建议，不承担任何法律责任。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。

免责条款

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主要市场指数（截至2025年12月31日）

• 上证综指：3968.84
• 深证成指：13525.02
• 沪深300：4629.94
• 中小盘指：4811.70
• 创业板指：3203.17