20211130-国元证券-2021年12月金股组合及投资逻辑（2021年第11期）_11页_1mb
报告摘要
国元证券2021年12月金股组合及投资逻辑总结
核心内容
国元证券在2021年12月发布的金股组合及投资逻辑，主要围绕A股与全球市场策略、行业轮动趋势以及重点推荐的个股展开分析。报告指出，A股市场在岁末年初存在行业轮动的可能性，建议投资者关注具备较强驱动因素的行业，如交运、零售和休闲服务。同时，全球市场仍面临疫情带来的不确定性，需关注新疫情变种对市场的影响。
主要观点
- A股策略：市场存在两种思路，一是继续看好周期类行业（钢铁、有色、采掘），二是判断市场将出现反转，关注交通、零售等行业的复苏机会。报告认为，12月进行左侧交易需依赖M1数据见底反弹或PPI见顶等信号，建议布局交运、零售、休闲服务。
- 全球策略：疫情仍是最大干扰因素，四季度油价低迷、金价走高，叠加疫情扰动，海外市场风险上升，需关注疫情变种带来的布局机会。
- 金股组合表现回顾：11月金股组合加权收益率为-6.96%，低于市场主要指数表现，但部分个股表现较好，如弘亚数控（+4.96%）。
- 投资逻辑：基于行业前景、业绩增长潜力和公司竞争优势，推荐了5只股票，涵盖商社、轻工制造、新零售、计算机和机械行业。
关键信息
金股组合及推荐逻辑
| 行业 | 公司名称 | 股票代码 | EPS（2020） | EPS（2021E） | EPS（2022E） | 收盘价（11.29） | PE(TTM) | 推荐理由 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 商社 | 行动教育 | 605098.SH | 1.27 | 1.94 | 2.47 | 53.34 | 28.47 | 专注企业管理培训和管理咨询，数字化商学院产品及投资业务发展良好，预收款增长良好 |
| 轻工制造 | 麒盛科技 | 603610.SH | 0.98 | 1.40 | 1.96 | 27.18 | 22.75 | 全球最大的智能电动床制造商之一，技术优势明显，毛利率有望提升 |
| 新零售 | 创梦天地 | 1119.HK | -0.36 | -0.05 | 0.16 | 6.61 | -11.09 | 线上游戏与线下娱乐双轮驱动，布局Z世代社交新场景 |
| 计算机 | 海康威视 | 002415.SZ | 1.43 | 1.83 | 2.17 | 47.57 | 27.91 | 面对外部压力保持稳健增长，创新业务持续高增长，股权激励计划推动业绩提升 |
| 机械 | 中钨高新 | 000657.SZ | 0.21 | 0.52 | 0.67 | 20.81 | 47.87 | 产业链一体化刀具龙头，数控刀片与微钻双轮驱动，央企改革提升盈利空间 |
主要市场数据
| 指数 | 收盘价（11.29） |
|---|---|
| 上证综指 | 3564.09 |
| 深圳成指 | 14777.17 |
| 沪深 300 | 4860.13 |
| 中小盘指 | 4947.75 |
| 创业板指 | 3468.87 |
风险提示
- A股：疫情反复、经济周期波动、行业竞争加剧等。
- 全球市场：疫情超预期、全球经济持续低迷。
- 个股：行动教育（线下课程无法开展、招生人数不达预期）、麒盛科技（原材料价格波动、疫情恢复不及预期）、创梦天地（新游戏表现不及预期）、海康威视（疫情反复、数字化转型不及预期）、中钨高新（国产替代进展不及预期、产能扩张不及预期）、盛新锂能（新能车销量不及预期、锂价大幅下跌）。
投资评级说明
| 投资评级 | 定义 |
|---|---|
| 买入 | 股价涨跌幅优于上证指数20%以上 |
| 增持 | 股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间 |
| 持有 | 股价涨跌幅介于上证指数±5%之间 |
| 卖出 | 股价涨跌幅劣于上证指数5%以上 |
分析师信息
- 陈大鹏：执业证书编号S0020520070002，邮箱：chendapeng_sh@gyzq.com.cn，电话：02151097188
- 房倩倩：执业证书编号S0020520040001，邮箱：fangqianqian@gyzq.com.cn，电话：021-51097188-1892
结论
国元证券建议投资者在2021年12月关注交运、零售、休闲服务等具备复苏潜力的行业，并结合金股组合的推荐逻辑进行投资决策。同时，需警惕疫情、经济周期波动、行业竞争等因素对市场的影响。
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