20250921-浙商期货-_粕类周报_中美贸易关系预期乐观_国内粕类盘面承压为主_14页_8mb

籽类周报 20250921 中美贸易预期乐观 国内粕类盘面承压为主总结

核心观点：
中美贸易关系预期乐观，但短期国内粕类盘面承压为主，预计维持震荡格局；中长期关注中美关税风险、四季度大豆供应以及下游生猪养殖需求回暖情况，或存在走强机会。

多空因素分析：

• 利空因素：
  • 国外：美国大豆优良率良好，高单产预期压制CBOT大豆价格，中美关税协议延期90天，但出口需求前景不明朗，关注前低950美分/蒲支撑；
  • 国内：进口大豆到港压力维持高位，豆粕供应恢复，下游需求提振有限，现货基差偏弱；
  • 成本端：进口成本仍有支撑，但短期基本面宽松，成本驱动有限。
• 利多因素：
  • 中长期：中美关税不确定、四季度大豆供应担忧、下游需求季节性回升，粕类仍有走强机会。
  • 政策预期：中美贸易关系预期乐观，关税风险缓释可能对盘面形成利好。

操作建议：

• 短期：逢低买入或观望，操作上以套保为主，对冲库存或原料需求风险；
• 中长期：需密切关注中美关税风险、国内库存变化及下游需求恢复情况，适时调整仓位；当前库存管理建议以低库存顺势操作或择机建仓为主。

免责声明：
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