20220822-申银万国期货-品种策略日报-铜锌铅_2页

申万期货品种策略日报 - 铜锌铅（20220822）

一、核心内容概述

本报告为申银万国期货研究所发布的铜、锌、铅品种策略分析，涵盖国内和国外期货市场及现货市场的价格、涨跌幅、成交量、持仓量等关键数据，同时结合宏观信息与行业动态，分析市场走势并提出投资建议。

二、国内期货市场数据

• 铜：前日收盘价下跌，持仓量小幅上升，成交量维持中等水平。
• 锌：前日收盘价上涨，持仓量微增，成交量较低。
• 铅：前日收盘价下跌，持仓量小幅增加，成交量偏低。

三、现货市场情况

• 铜：现货价格高于期货价格，升贴水为正，显示市场对铜的需求较为强劲。
• 锌：现货价格低于期货价格，但升贴水仍为正，可能与供应紧张有关。
• 铅：现货价格大幅高于期货价格，升贴水为负，反映市场对铅的预期偏弱。

四、国外市场数据

• 铜：LME铜价上涨，库存下降，显示需求强劲。
• 锌：LME锌价微涨，库存减少，可能与欧洲冶炼减产有关。
• 铅：LME铅价下跌，库存减少，市场情绪偏弱。

五、市场评论与策略建议

1. 铜

• 评论：周末夜盘铜价上涨，主要受库存下降支撑。全球铜库存持续下降，表明下游需求良好。尽管美联储仍处于加息周期，但市场对铜的产业利多支撑较强。
• 策略：中期铜价可能宽幅震荡，长期受新能源需求支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、下游开工情况及库存变化。

2. 锌

• 评论：锌价小幅上涨，跟随有色整体走势。欧洲冶炼企业因能源成本高企而减产，供应端压力仍存。LME现货升水持续，但国内需求表现平淡。
• 策略：中期锌价可能偏强震荡，建议关注欧洲冶炼开工情况、国内库存及现货升贴水变化。

3. 铅

• 评论：铅价下跌，但现货升贴水为负，显示市场对铅的预期偏弱。国内需求疲软，可能影响价格走势。
• 策略：短期铅价承压，建议关注国内需求变化及库存情况。

六、跨市套利分析

• 铜：沪铜与LME铜价的价差为7.59，显示沪铜相对强势。
• 锌：沪锌与LME锌价的价差为6.85，价差较小，市场联动性较强。
• 铅：沪铅与LME铅价的价差为7.23，显示沪铅相对偏强。

七、宏观与行业信息

1. 宏观信息

• 国务院副总理孙春兰在海南调研疫情防控工作，强调需统筹资源力量，优化核酸检测策略，以尽快实现社会面清零。

2. 行业信息

• 铜：华东多地因高温限电，部分铜加工企业受影响。铜管企业减产，生产计划受阻，预计限电将持续至本月24日。
• 锌：欧洲冶炼企业因能源价格高企而减产，全球精矿加工费处于低位。
• 铅：限电对铅行业影响较小，但整体需求疲软。

八、免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。未经授权，不得复制、发布或修改本报告内容。