20240520-紫金天风-棉花周报_空头集中离场_20页_2mb

作者：王琪瑶等人，持期货从业资格证，分析中美棉花市场。

核心观点：报告对棉花市场持中性至偏空立场。美棉价格小幅反弹，接近种植成本线；郑棉在14800元/吨附近反弹，空头离场。但国内供应充足，不看涨。进口棉纱进口窗口打开，推动棉纱进口；纺企原料库存持平，成品库存上升；全球产量调增，库存增加，终端需求疲软。宏观因素如地产政策放松有一定支撑，但整体影响有限。

市场数据摘要：美国棉花种植率升至33%，签约数据波动；越南和中国进口活跃；巴西产量预期上调。国内开机率下降，利润压缩。新疆地区积温良好，棉花成长顺利。

风险因素：进口棉竞争加剧，库存积压，全球供需过剩。未来关注配额发放、抛储政策和进口窗口变化，可能带动价格下跌。

建议：短期关注花纱价差、内外价套利机会，长期谨慎，供需过剩背景下难有大幅上涨。