20250903-太平洋-登海种业-002041.SZ-登海种业中报点评_公司业绩短期承压_品种优势继续累积_4页_644kb

登海种业（002041）2025年中报显示上半年营收同比下降9.41%，归母净利润下滑33.42%，主要受玉米种子市场低迷影响。尽管单二季度业绩好转，营收同比增长17.97%，净利润降幅收窄，但扣非后利润仍呈亏损状态。毛利率提升2.59个百分点主要得益于玉米种子业务，其中转基因品种“登海1959D”已通过国审，累计6个转基因玉米品种储备，种质资源优势继续积累，带动未来增长潜力。

预计公司2025-26年归母净利润分别为1.77、2.23亿元，对应PE为48.70、38.55倍，“增持”评级。主要风险包括玉米种子价格下跌及极端气候事件，但长期将受益于转基因品种推广及成本控制优化。