20250516-广发期货-原木周报_供需偏弱_原木盘面反弹后回落_18页

2025年5月16日原木周报分析

一、核心观点

1. 供需格局：需求端受5月传统淡季影响，全国日均出货量615万方，环比减少0.71万方；供应端到港量持续下降，18港针叶原木预计到船7条，较上周减少63%，到港量1892万方，环比减少70%。基本面维持弱平衡状态，预计盘面偏弱震荡。
2. 价格走势：辐射松现货价格稳定，山东39米中A报价760元/方，江苏4米中A报价780元/方；云杉现货价格上涨，山东118米报价1110元/方（涨50元），江苏118米报价1150元/方。外盘报价分化，辐射松CFR价降至110美元/JAS立方米（跌4美元），云杉CFR价升至123欧元/JAS立方米（涨3欧元）。
3. 成本与利润：辐射松进口理论成本为792元/立方米（基于110美元/JAS），利润维持在合理区间；云杉成本及利润小幅波动。

二、市场动态

• 期货市场：2507合约收783元/立方米（周跌15元），持仓量27405手（减3306手）；2509合约收794元/立方米（周跌45元），2511合约收797.5元/立方米（周跌65元）。
• 木方价格：建筑木方需求偏弱，日照市场主流成交价1270元/立方米，镇江市场1280元/立方米，均持平。

三、库存与出货

• 全国港口库存：截至5月9日，原木港口库存343万方，周环比去库8万方。分地区看，山东库存1868万方（减72万方），江苏库存154万方（减203万方）。
• 分材质库存：北美材库存33万方（月去库1425万方），辐射松库存270万方（月增75万方），云杉库存20万方（月去库1万方）。

四、其他指标

• 房屋新开工：2025年1-4月数据显示，新开工面积与建材需求呈波动趋势，螺纹钢消费量及混凝土、水泥出库量均小幅回升。
• 海运费：波罗的海干散货指数（BDI）1305点，轻便型指数554点，超灵便型指数975点；离岸人民币汇率报7.1967元，美元兑人民币周跌0.73%。

五、风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，仅作参考，不保证准确性。市场观点不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 原木期货与现货价格走势可能受多重因素影响，需关注后续政策及全球供需变化。