20250412-广发期货-原木周报_市场情绪有所回暖_原木盘面小幅反弹_18页_3mb

原木周报总结

核心内容概览

本周原木市场情绪有所回暖，原木盘面出现小幅反弹。整体来看，市场处于震荡运行状态，预计在【810-850】元/立方米区间波动。同时，关税升级对市场情绪造成一定影响，市场不确定性增加，需警惕情绪扰动。

主要观点与策略

1. 原木市场走势

• 市场情绪：有所回暖，原木期货合约出现小幅反弹。
• 盘面表现：2507合约收于835元/立方米，周度上涨6.5元/立方米；2509合约收于846元/立方米，周度上涨6.5元/立方米；2511合约收于850.5元/立方米，周度上涨5元/立方米。
• 持仓变化：2507合约持仓量为25566手，周度下跌5616手。

2. 供应情况

• 到港量：4月7日至13日，18港针叶原木预计到船12条，较上周减少7条，周环比减少37%；到港总量约39.65万方，较上周减少5.79万方，周环比减少13%。
• 新西兰发运：预计发运至中日韩印的原木数量为197.88万方，较上月增加38.68万方；船只数量为58条，较上月增加8条。
• 进口量：2025年1-2月中国原木及锯材进口量845万立方米，同比下降11.4%。

3. 需求情况

• 出货量：全国日均出货量7.16万方，环比增加0.46万方；山东日均出货4.23万方，环比增加0.93万方；江苏日均出货2.34万方，环比减少0.42万方。
• 库存变化：截止4月4日，全国港口库存为359万方，较上周去库1万方；其中山东地区库存累库9万方，江苏地区库存去库7.79万方。

现货价格及成本利润

1. 现货价格

• 辐射松：山东3.9米中A价格为780元/方，周环比持平；江苏4米中A价格为790元/方，周环比持平。
• 云杉：山东11.8米价格为1030元/方，周环比持平；江苏11.8米价格为1120元/方，周环比持平。

2. 外盘价格

• 辐射松：4米中A外盘CFR价为114美元/JAS立方米，较上周下降1美元/JAS立方米。
• 云杉：11.8米外盘CFR价为120欧元/JAS立方米，较上周持平。
• 进口成本：截止4月11日，进口理论成本为823元/立方米。

3. 下游木方价格

• 辐射松木方：30004090主流成交价为1280元/立方米（日照）和1300元/方（江苏），较上周下跌10元/立方米。

其他相关指标分析

1. 需求被动指标

• 水泥出库量：延续弱势恢复。
• 混凝土发运量：延续弱势恢复。
• 房屋新开工面积：延续弱势恢复。
• 螺纹钢消费量：延续弱势恢复。

2. 海运费及汇率

• 汇率：4月11日，美元兑离岸人民币上涨0.95%，报7.3242元。
• 运费：波罗的海干散货指数为1269，轻便型指数为586，超轻便指数为941点。

关键信息总结

风险提示

• 市场情绪：关税升级导致宏观情绪偏弱，市场不确定性增加。
• 出货淡季：5月进入出货淡季，压制反弹力度。
• 库存去库：当前去库力度一般，需关注后续变化。

数据来源

• Wind
• 木联数据
• 海关总署
• 广发期货发展研究中心

投资建议

• 短期策略：关注【810-850】元/立方米区间震荡机会，警惕市场情绪波动。
• 长期关注：需持续跟踪供应与需求变化，特别是5月出货淡季对市场的影响。