> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱早报总结（2026-7-28） ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，内容涵盖期货行情、基本面分析、库存情况、下游需求变化及影响因素总结，旨在为市场参与者提供参考信息，但不构成投资建议。 ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **供给端**：近期纯碱企业装置运行稳定，部分企业恢复检修，供应预期增加；周度产量达到历史高位，显示供给端压力较大。 - **需求端**：浮法玻璃和光伏玻璃日熔量整体延续下滑，终端需求疲软；纯碱产销率维持在96.47%，但需求端未能有效支撑价格。 - **库存**：全国纯碱厂内库存178.13万吨，较前一周上涨1.53%，库存水平高于5年均值，库存压力明显。 ### 2. 期货市场表现 - **期货行情**：纯碱主力合约收盘价995元/吨，较前一日下跌0.90%；重质纯碱现货价维持在1020元/吨，基差扩大至25元，期货贴水现货。 - **基差分析**：基差由16元升至25元，显示期货价格相对现货偏弱，市场情绪偏空。 - **主力持仓**：主力合约净空持仓，且空头增仓，表明市场看空情绪增强。 ### 3. 预期走势 - 短期内，纯碱市场预计维持低位偏弱运行，主要受基本面疲弱及库存高企影响。 ## 关键影响因素 ### 利多因素 - 下游浮法玻璃生产持稳，冷修进一步乏力，对纯碱需求支撑尚可。 ### 利空因素 - 远兴能源二期产线负荷提升，预计产量维持高位，加剧市场供给压力。 - 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱，进一步拖累市场表现。 ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 纯碱行业目前处于供给高位、需求疲软的状态，库存维持在历史同期高位，供需错配尚未有效改善，市场整体偏空。 ### 风险点 - 下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修进度不及预期，可能对需求端形成支撑。 - 宏观政策或市场环境出现利好，可能对纯碱价格产生提振作用。 ## 数据摘要 ### 一、纯碱期货行情 | 项目 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 | |--------------|--------|--------|----------| | 主力合约收盘价 | 1004元/吨 | 995元/吨 | -0.90% | | 重质纯碱现货价 | 1020元/吨 | 1020元/吨 | 0.00% | | 主力基差 | 16元/吨 | 25元/吨 | +56.25% | ### 二、纯碱基本面 - **开工率**：周度行业开工率78.73%，维持在较高水平。 - **产量**：周度产量76.15万吨，其中重质纯碱41.83万吨，为历史高位。 - **利润**：华北氨碱法利润为-154元/吨，华东联产法利润为-68.5元/吨，显示行业盈利能力偏弱。 ### 三、下游需求 - **浮法玻璃**：全国日熔量14.28万吨，开工率67.53%，需求疲软。 - **光伏玻璃**：2025-2026年光伏玻璃2.0mm单镀价格走势对比图显示价格承压；在产产能走势图显示产能有所下降，需求减弱。 ## 库存情况 - 全国纯碱厂内库存178.13万吨，较前一周上涨1.53%，库存水平高于5年均值，库存压力显著。 ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成任何投资建议。 - 报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 使用本报告内容所导致的任何损失，大越期货不承担任何责任。 - 报告所载观点仅为编写者个人分析，不代表公司立场。