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聚烯烃早报总结（2026-3-3）

一、LLDPE概述

核心内容

LLDPE（线性低密度聚乙烯）近期走势偏强，主要受伊朗局势及原油价格波动影响，同时下游需求逐步恢复。

主要观点

• 基本面：宏观方面，2月官方制造业PMI为50.2%，重回扩张区间。中东局势升级导致霍尔木兹海峡航运中断，外盘原油跳空高开，对聚烯烃估值形成支撑。农膜需求恢复偏慢，包装膜刚需低负荷开工，预计元宵节前后快速恢复，管材开工逐步增加。当前LLDPE交割品现货价为6720元/吨（+220），基本面整体偏多。
• 基差：LLDPE 2605合约基差为-271，升贴水比例-3.9%，偏空。
• 库存：PE综合库存为62.7万吨（+25.9），偏空。
• 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
• 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。
• 预期：受伊朗局势影响，油价上涨推动成本支撑，库存中性，下游需求逐渐恢复，预计LLDPE今日走势强。

利多因素

1. 成本支撑
2. 伊朗局势推动原油上涨

利空因素

• 供需平衡表显示供过于求，供需边际变化敏感

主要风险点

• 原油大幅波动
• 国际政策博弈

二、PP概述

核心内容

PP（聚丙烯）近期走势同样偏强，受益于成本支撑和下游需求恢复，但库存压力仍存在。

主要观点

• 基本面：2月官方制造业PMI为50.2%，重回扩张区间。中东局势升级导致霍尔木兹海峡航运中断，外盘原油跳空高开，对聚丙烯估值形成支撑。塑编需求稳定，北方需求恢复较快但增量有限，BOPP复工快但竞争激烈，面临部分成品库存压力。当前PP交割品现货价为6750元/吨（+170），基本面整体偏多。
• 基差：PP 2605合约基差为-248，升贴水比例-3.5%，偏空。
• 库存：PP综合库存为74万吨（+34.9），偏空。
• 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空。
• 预期：受伊朗局势影响，油价上涨推动成本支撑，库存中性，下游需求逐渐恢复，预计PP今日走势强。

利多因素

1. 成本支撑
2. 伊朗局势推动原油上涨

利空因素

• 供需平衡表显示供过于求，供需边际变化敏感

主要风险点

• 原油大幅波动
• 国际政策博弈

三、现货行情与期货盘面对比

四、供需平衡表

聚乙烯（PE）

聚丙烯（PP）

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