20140620-渤海证券-传媒行业_6月第3周周报-IPO发行影响_行业遭遇大幅调整_20页_843kb

传媒行业6月第3周周报总结

核心内容

本报告为渤海证券研究所分析师蒋昊乐发布的传媒行业周报，分析了2014年6月第3周全球及国内传媒行业动态、A股上市公司重要动态、市场热点跟踪等内容，旨在为投资者提供行业投资建议。

主要观点

• 行业整体表现：传媒行业指数本周下跌4.78%，跑输市场3.55%。其中，营销服务、网络服务和平面媒体板块跌幅较大，均超过5%；影视动漫和有线运营板块跌幅相对较小。
• IPO影响：IPO新规实施，导致发行价格较低，市场认购热情高涨，打新资金规模上升，对传媒等高估值行业造成较大负面影响。传媒行业整体TTM市盈率为52.88倍，估值溢价率5.3倍，估值和溢价率均有所下跌。
• 投资建议：尽管行业基本面未变，但建议短期回避估值较高的个股，维持“中性”的投资评级。推荐关注蓝色光标、华录百纳、雷柏科技、互动娱乐、乐视网等公司。

关键信息

1. 全球市场动态

• Google推出车载服务：Google将在I/O大会上推出车载信息娱乐服务Google Auto Link，与苹果CarPlay形成竞争，功能类似，支持Android手机内容投射至汽车中控屏。
• Facebook推出Slingshot：一款“阅后即焚”照片分享应用，仅对美国用户开放，旨在与Snapchat竞争。
• YouTube推出付费音乐服务：与数百家音乐公司达成合作，可能封锁部分内容以确保服务一致性，为音乐行业带来新收入。
• Google Fit发布：与苹果HealthKit竞争，计划在I/O大会上发布，可能成为可穿戴设备领域的新竞争者。
• Facebook曲线入华：通过Instagram寻求进入中国市场，尽管未直接落地，但已有一定用户基础和合作迹象。

2. 国内市场动态

• 电影市场：第24周票房约5亿，进口片占据85%市场份额。《哥斯拉》以2.3亿票房夺冠，带动观影热潮。
• 迅雷纳斯达克上市：计划于6月底上市，融资额为9253万美元，但较三年前有所下降。
• 中国游戏展团亮相E3：展示了中国游戏企业的实力，促进了与国际游戏公司的交流合作。
• 光线传媒进军游戏和动漫：通过变更募集资金项目及使用自有资金收购热锋网络51%股权、投资蓝弧文化，拓展游戏和动漫业务。
• 华谊兄弟收购卖座网：以26636万元投资控股卖座网，获得其51%股权，强化电影发行渠道。
• 凤凰传媒终止收购上海都玩：因先决条件未满足，终止收购计划，并成立慕和游戏投资基金，专注移动互联网及互动娱乐领域。
• 当代东方与国广东方合作：在互联网电视业务方面达成合作，拓展内容销售渠道。
• 远东股份增资全资子公司：为北京汉华易美增资4300万元，提升其业务竞争力。

3. 市场热点跟踪

• 行业指数表现：沪深300下跌1.23%，创业板下跌3.16%，渤海传媒行业指数下跌4.78%。
• 个股表现：海隆软件因并购通过证监会审核，股价大涨21%；光线传媒复牌后因进军游戏和动漫产业，股价上涨12.76%。
• 估值分析：传媒行业TTM市盈率52.88倍，较沪深300估值溢价率5.3倍，估值受IPO压制影响。

推荐品种

• 蓝色光标：增持
• 华录百纳：增持
• 雷柏科技：增持
• 互动娱乐：增持
• 乐视网：增持

投资评级说明

• 公司评级：买入（未来6个月内相对沪深300涨幅>20%）、增持（10%~20%）、中性（-10%~10%）、减持（< -10%）
• 行业评级：看好（未来12个月内涨幅>10%）、中性（-10%~10%）、看淡（< -10%）

联系方式

• 分析师：蒋昊乐
• SAC NO：S1150513080001
• 电话：022-28451979
• 邮箱：jackielele@gmail.com

机构销售团队

• 朱艳君：渤海证券研究所机构销售部经理，华南区兼华东区销售经理
• 座机：86-22-28451995
• 手机：13502040941
• 邮箱：zhuyANJIUN@bhzq.com

地址

• 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码300381
• 北京：北京市西城区阜外大街22号外经贸大厦11层，邮政编码100037

行业评级

• 传媒行业评级：中性
• 子行业评级：
  • 影视动漫：看好
  • 平面媒体：中性
  • 网络服务：看好
  • 有线运营：看好
  • 营销服务：中性