20210218-中诚信国际-中国建筑行业展望_2021年2月_2页_377kb

报告摘要

中国建筑行业展望总结（2021年2月）

核心内容概述

本报告对2021年中国建筑行业的前景进行了分析，指出行业整体呈现稳定态势。2020年，建筑业总产值保持较强韧性，得益于有效的疫情防控和稳增长政策。然而，随着逆周期调节力度减弱及房地产调控政策的持续，固定资产投资增速放缓，可能对行业产生一定影响。此外，建筑业正逐步向存量竞争转变，订单向龙头企业集中，行业分化趋势加剧。

主要观点

行业基本面稳定：2020年建筑业总产值保持韧性，宏观经济企稳背景下，基建投资预计温和增长。
房建行业压力与机遇并存：土地购置面积持续下降给房建订单增长带来压力，但去库存背景下施工量将保持平稳。政策如“三条红线”和“房地产贷款集中度管理”将推动行业集中度提升。
行业分化加剧：大型建筑企业凭借技术、人才、业绩积累、精细化管理等优势加速扩张，而中小型企业在毛利率、财务杠杆等方面表现相对较弱。
业务模式差异明显：房建与基建企业在盈利能力、营业周期、资本及债务结构、偿债指标等方面出现分化。
支付压力上升：《保障农民工工资支付条例》和《保障中小企业款项支付条例》的实施增加了建筑施工企业的刚性支付压力。
资质改革影响行业竞争：资质改革的落地将促进大型施工企业业务竞争趋同。
龙头企业的挑战：龙头建筑企业营业收入稳步提升，但未来在业务规模扩张的同时，也将面临期间费用控制和现金流平衡等挑战。
投融资项目影响信用水平：投融资建设项目的运营期回报实现情况将成为建筑企业信用水平分化的重要影响因素之一。

关键信息

2020年建筑业总产值：保持较强韧性，得益于疫情防控和稳增长政策。
固定资产投资增长：在逆周期调节减弱和房地产调控预期下，增长放缓。
房建行业订单变化：受土地购置面积下降影响，订单增长受限，但施工量保持平稳。
政策影响：行业规范政策如“三条红线”和“房地产贷款集中度管理”推动房建行业集中度提升。
行业集中度提升：大型企业加速扩张，行业分化加剧。
支付压力：刚性支付压力增加，影响企业现金流。
资质改革：推动大型施工企业业务竞争趋同。
企业信用分化：龙头企业的信用水平将受到期间费用控制和现金流平衡等因素影响。

行业展望

中诚信国际对中国建筑行业的展望为“稳定”，反映了其对未来12-18个月基本信用状况的预测。行业整体虽保持稳定，但内部竞争加剧，企业信用水平将出现分化，尤其在融资能力、运营效率及现金流管理等方面表现突出的企业将更具优势。

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