20230521-华泰期货-铁矿周报_补库短暂提振_上下驱动不足_6页_430kb

铁矿石周报总结

核心观点

• 供需基本面：铁矿供应偏低（全球发运环比降）；需求短期支撑（钢厂补库），但若执行平控政策则可能累库。
• 价格走势：价格下方有非主流矿减量支撑，但上方需求乏力，短期维持震荡；关注废钢回升对铁水产量的压制影响。
• 库存结构：全国港口库存环比累库，钢厂库存维持低水平，港口库存结构良好但港口库存累库。

市场分析

• 价格变动：铁矿石主力合约2309收于736元/吨，环比上涨5.6%；青岛港PB粉本周价格795元/吨，环比上涨0.2%。
• 供应情况：全球发运量环比明显下降，澳洲、巴西及非主流矿发运均出现不同程度收缩。
• 需求情况：247家钢厂日均铁水产量23936万吨，环比小幅增加，钢厂复产缓慢但原料补库积极。
• 库存变化：全国45港进口铁矿库存环比增加，疏港量下降，港口到港量增加，“港口库存累库”与“钢厂库存偏低”形成分化。

技术面与风险分析

1. 价格驱动明显不足：期现市场暂无对应的跨品种及期权策略。
2. 主要风险点：
   • 平控政策实施。
   • 钢厂利润及检修情况。
   • 海外铁矿发货量波动。

核心数据对比

• 供应端：

  • 全球发运28277万吨（环比-1373万吨）。
  • 国内矿山日均铁精粉产量4748万吨（环比下降0.39万吨）。

• 需求端：

  • 全球铁水产量23936万吨（环比增0.11万吨）。
  • 全国高炉开工率70%，钢厂进口粉矿库存处于高位但库存量增加。

• 港口库存：

  • 库存总量12786.21万吨（环比增18615万吨），供需分化显著。
  • 疏港量环比下降，但到港量上升，港口库存累库压力增大。