20241027-华创证券-赣粤高速-600269.SH-2024年三季报点评_受益于公允价值变动收益_24Q3业绩增长49__5页_678kb

赣粤高速（600269）2024年三季报点评总结

业绩概要
公司2024年第三季度实现营业收入134亿元，同比大幅下滑（-2352%）；归母净利润525亿元，同比增长49%；扣非净利润272亿元，同比下滑805%。前三季度累计归母净利润115亿元，同比增长625%。业绩增长主要来源于金融资产公允价值变动收益（328亿元）。

分析师观点

1. 财务优化空间：财务费用同比下降123%，2024年重点在于高利率债务到期（如14赣粤02利率6.09%）。通行费主业稳步增长（Q3收入增长2%），改扩建项目带来长期价值。
2. 资产低估：核心路产剩余收费年限久远（昌九高速25年等），改扩建释放增长潜力，当前估值PE9倍低于行业基准。
3. 投资建议：维持“强推”，2025年目标价6元（对应现价18%空间），盈利预测2024-2026年归母净利润分别为130亿、140亿、148亿。

风险提示
改扩建进度不及预期、车流量增长乏力。

注：数据引用自华创证券研究报告，核心信息提炼不超过原文含义。