20180819-安信证券-通信行业周报_北京联通启动首批5G站点_多元化云服务产品需求旺盛_13页_703kb

通信行业周报总结（2018年8月19日）

核心内容概述

2018年8月，通信行业在中美贸易战及中兴事件的影响下，上半年业绩与估值压力并存。但5G作为中长期最重要的投资机会，受到市场高度关注。北京联通发布“5GNEXT”计划并启动首批5G站点建设，预计2018年底建成300站规模，重点部署于五大场景和五类典型应用。三大运营商均提出了明确的5G发展规划，推动行业向前发展。同时，云计算行业在可信云大会上受到重视，云网融合和安全等多元化服务需求增长迅速。

主要观点

1. 5G行业前景广阔

• 北京联通启动首批5G站点：2018年8月13日，北京联通发布“5GNEXT”计划，启动首批5G站点建设，预计年底建成300站规模。
• 5G部署重点场景与应用：包括北京城市副中心、北京新机场、2019年北京世园会、2022年北京冬奥会和长安街沿线，应用领域涵盖自动驾驶、大健康大医疗、工业互联网、智慧城市和超高清视频。
• 运营商布局：中国联通计划在16个城市开展5G试点，中国移动在5个城市进行外场测试，中国电信为“6+6”试点城市。
• 政策背景：国家“确保5G2020年商用”政策背景下，运营商5G商用测试有序推进，全产业链受益。

2. 运营商业绩改善显著

• 中国联通2018H1业绩：实现营业收入1491.1亿元，同比增长7.9%；移动主营业务收入843亿元，同比增长9.7%；归母净利润26亿元，同比增长231.8%。
• 现金流表现：上半年资本开支仅为116亿元，自由现金流创历史新高，达到408亿元，显示其经营状况改善。
• 混改成效显著：2017年引入战略投资者后，中国联通在2018年H1业绩表现突出，混改成效显著。

3. 云计算发展迅速

• 可信云大会召开：2018可信云大会在北京召开，强调政务云仍是行业主体，未来金融、医疗、教育等领域将逐步发展。
• 云计算市场规模：全球云计算市场规模超过千亿，增速约20%；国内市场规模近700亿元，增速远超全球，其中公有云增长达55%。
• 云服务商需求旺盛：云网融合和安全等多元化云服务需求增长，重点推荐IaaS龙头紫光股份，以及高速光模块龙头中际旭创。

关键信息

重点推荐个股

• 烽火通信：全球第五大光通信企业，5G设备商，受益于5G承载网建设。
• 沪电股份：5G PCB核心供应商，技术准备度高，客户结构稳定。
• 生益科技：覆铜板龙头，受益于5G基站建设，市占率有望提升。
• 中际旭创：高速光模块龙头，受益于5G网络扩容，预计全球市场空间将增长。
• 紫光股份：IaaS龙头，进军运营商市场，高端路由器市场突破显著。
• 飞荣达：率先布局5G天线振子研发，技术优势显著，市场空间百亿级。

行业表现

• 通信行业涨幅：在申万28个一级行业中，通信行业涨跌幅位列第2，表现优于大盘。
• 市场估值：当前通信行业估值PE（TTM）为34倍，处于合理区间。

风险提示

• 市场估值波动：存在系统性波动风险。
• 5G发展不及预期：若5G政策或技术进展不及预期，可能影响行业增长。
• 贸易战影响：可能导致相关产业的不确定性加强。
• 云计算发展不确定性：行业增长依赖技术和服务能力提升。

行业热点点评

1. 全球电信运营商二季度业绩

• AT&T：收入同比下降2.1%，主要受ASC606收入确认准则影响。
• Etisalat：集团收入增长2.1%，主要得益于用户增长。
• KPN：收入同比下降14%，受非持续经营和监管影响。
• Orange：资本支出增长2.8%，显示其对网络建设的重视。
• Vodacom：扩大4G网络覆盖范围至81.5%，增强市场竞争力。

2. 中国移动完成端到端5G测试

• 测试结果：在28GHz毫米波频谱下实现14Gbps数据传输速率，远超竞争对手的8Gbps。
• 技术应用：使用4x4MIMO技术，提升网络性能，为5G商用奠定基础。
• 未来计划：计划在个别地点建设28GHz 5G网络进行测试，并开展智能城市相关应用。

3. 烽火通信通过可信云认证

• 云主机服务认证：烽火通信在云主机服务领域获得2018可信云认证。
• 标准制定：参与制定多项标准，推动云计算产业发展。

重点公告

本周重点公告（08.13~08.17）

• 金信诺：营业收入同比增长28.46%，但净利润同比下降18.65%。
• 科大讯飞：营业收入同比增长52.68%，毛利增长显著。
• 通宇通讯：中标中国电信基站天线项目，中标份额达187,950,000元。
• 中富通：营业收入和净利润均实现增长。
• 烽火通信：营业收入和净利润均同比增长。

下周重要公告提醒（08.20~08.24）

• 中报披露：多家公司包括天孚通信、迪维迅、博敏电子等将披露中报。
• 限售股份流通：胜宏科技限售股份上市流通。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

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