20241118-开源证券-盛科通信-688702.SH-公司信息更新报告_发力高规格交换芯片_有望受益于国产化浪潮_4页_881kb

报告摘要

盛科通信近期动态与前景分析

随着网络国产化进程的推进，盛科通信（688702.SH）作为国内领先以太网交换芯片设计厂商，在此次国产化浪潮中获得了重要机遇。公司配合中国移动开启的企业联合实验室及智算网络GSE交换芯片合作计划，有望受益于高规格交换芯片的研发与量产出的局面。据公告，中国移动计划投入大量资金联合开发高端交换芯片，而盛科通信凭借其多核心架构能力在相关领域具备先发优势。

市场数据方面，据IDC统计，2024年Q2全球数据中心交换机市场收入同比大增，尤其是高速以太网交换机需求旺盛，中国市场环比增长优异。非数据中心交换机市场亦现回暖迹象，各市场板块呈现复苏态势，支持了盛科通信国产化渗透的预期。

技术工作上，盛科通信持续发力三大方向：拓展数据中心高端芯片产品、优化已有产品线、并布局接入级产品。当前送样测试进展良好，部分高性能芯片已进入量产准备阶段，有望在2024年实现小批量交付，缓解短期营收承压的情况。

尽管短期因高端产品交付规模有限导致营收增长出现压力，并导致分析师下调了公司未来几年的盈利预测。从估值角度看，当前公司PS估值虽处于高位，但伴随市场对国产芯片需求持续增强，该估值逐渐收缩反映了投资者对中长期信心的恢复。

风险方面需要关注网络建设进度、国产芯片实际放量情况以及供应链稳定等外部因素，可能影响公司发展节奏。

总体而言，在国产替代浪潮和行业需求双重推动下，盛科通信有望在高规格交换芯片领域占据有利地位，维持买入评级。