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宏观资讯跟踪总结（2021年11月4日）

核心内容概述

本报告总结了2021年11月4日的宏观资讯动态，涵盖美联储政策动向、中国煤炭供应情况以及RCEP协定生效等重要信息，同时提供了部分金融指标的核心数据。

一、美联储政策动向

1.1 利率与缩债计划

• 基准利率：维持不变。
• 缩债计划：将于11月晚些时候启动，每月资产购买规模减少150亿美元，国债和MBS购买量分别调整至700亿和350亿美元。
• 未来缩债节奏：预计12月将加快缩债步伐。

1.2 政策点评

• Taper节奏温和：按当前缩减进度测算，Taper将在明年年中结束，期间美联储仍会保持较高的流动性投放规模，对市场冲击相对有限。
• 通胀与加息关系：美联储认为当前通胀由供需错配导致，过早加息可能抑制需求，不利于经济增长。加息仍取决于明年实际通胀情况。
• 政策倾向：整体偏鸽派，但对通胀的担忧有所上升。

二、重点宏观动态

2.1 中国煤炭供应

• 政策推动：国家发改委联合相关部门推动煤炭增产增供，加强产运需衔接。
• 数据表现：
  • 10月以来，全国电厂供煤持续大于耗煤。
  • 11月2日，全国电厂存煤突破1.1亿吨，较9月底增加超过3100万吨。
  • 10月19日以来，供煤大于耗煤最高达230万吨。
• 意义：有助于保障发电供热用煤需求，确保冬季能源供应稳定。

2.2 RCEP协定生效

• 生效时间：2022年1月1日。
• 参与国家：包括文莱、柬埔寨、老挝、新加坡、泰国、越南等6个东盟成员国，以及中国、日本、新西兰、澳大利亚等4个非东盟成员国。
• 协定意义：标志着全球最大自由贸易协定正式生效，将促进区域经济一体化和贸易增长。

三、核心金融数据（截至2021年11月4日）

四、机构信息

• 报告发布机构：川财证券研究所
• 地址信息：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼
• 研究团队：分布于北京、上海、深圳、成都，成员来自国内一流学府。

五、风险提示

• 疫情变化：可能影响全球经济复苏进程。
• 货币政策变化：美联储政策调整可能对市场产生影响。
• 债务风险：需关注各国债务水平及偿债能力。

六、分析师信息

• 分析师：陈琦
• 证书编号：S1100520120001
• 邮箱地址：chenqi@cczq.com

七、联系人信息

• 联系人：崔裕
• 证书编号：S1100120080004
• 邮箱地址：cuiyu@cczq.com

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九、公司简介

• 川财证券：成立于1988年，前身为四川省财政出资兴办的四川省川财证券公司，现由中国华电集团资本控股有限公司等大型企业共同持股。
• 经营理念：诚实守信、专业运作、健康发展。
• 会员资格：中国证券业协会、中国国债协会、上海证券交易所、深圳证券交易所、中国银行间市场交易商协会会员。

十、分析师声明

• 资格声明：分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
• 利益冲突：可能持有报告中提及的证券头寸，或为其提供相关服务，但报告观点独立。

十一、投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

十二、重要声明

• 报告使用范围：仅供签约客户使用，非客户不得传播或引用。
• 信息来源：基于合法合规信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
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十三、版权与使用声明

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