20211104-国信证券_香港_-市场事件点评报告_美联储鸽派口径做鹰派的事_5页_544kb

市场事件点评报告总结

核心内容概述

2021年11月4日，美联储公布其货币政策决定，维持联邦基金利率在0至0.25%区间不变，符合市场预期。同时宣布开始缩减购债规模，计划每月减少150亿美元，其中100亿美元用于美国国债，50亿美元用于抵押贷款支持证券。缩减购债计划预计在明年年中结束，但鲍威尔表示在12月之后可能会根据通胀和就业情况调整缩债速度。

尽管美联储的声明表面显得鸽派，但其措辞释放出一定的鹰派信号，尤其是对通胀和就业市场的关注。鲍威尔强调高通胀“预计将是暂时的”，并指出如果通胀或长期通胀预期持续高于目标水平，美联储将采取行动。他同时指出，就业市场尚未达到最大化就业，因此加息仍需等待。

主要观点

• 货币政策调整：美联储维持利率不变，但开始缩减购债规模，表明货币政策正在逐步收紧。
• 通胀与就业平衡：鲍威尔强调在高通胀和就业市场之间取得平衡，认为通胀将在未来几个月回落，但就业市场仍需时间恢复。
• 市场反应：尽管美联储的声明未引起市场恐慌，但市场对加息预期上升，反映对政策收紧的担忧。
• 美元走势：美元指数在声明后短暂上升，随后回落，但中长期仍面临升值压力。
• 美股表现：美股三大指数创新高，但市场仍处于高台踩钢线状态，需警惕未来政策收紧带来的冲击。

关键信息

美联储政策调整

• 利率维持：联邦基金利率维持在0至0.25%区间。
• 缩减购债：从11月起每月减少购债150亿美元，最终将在明年年中结束。
• 政策信号：鲍威尔表示，缩减购债速度可能根据经济形势调整，为未来加息留有空间。

市场表现

• 美股上涨：道指、标普500和纳斯达克指数均创新高。
• 美债收益率变化：除2年期外，其他期限美债收益率全线上升，尤其是1年期和6个月期收益率显著上涨。
• 美元指数波动：美元指数在声明后短暂上升，但随后回落，仍面临中长期升值压力。

市场风险与展望

• 通胀风险：若通胀持续高企，美联储可能加快收紧货币政策。
• 就业市场：就业市场尚未达到最大化就业，加息仍需等待。
• 市场敏感度：美股当前表现依赖于经济数据向好，若经济出现转差，市场将敏感反应。

数据概览

主要指数表现

主要外汇表现

大宗商品表现

利率变化

投资者注意事项

• 美联储的政策调整虽符合预期，但其措辞释放出潜在鹰派信号，需警惕未来政策收紧对市场的影响。
• 美股当前表现依赖于经济数据向好，若经济出现转差，市场将敏感反应。
• 美元指数短期波动，但中长期仍面临升值压力，需关注其走势对全球市场的影响。
• 市场对通胀的担忧可能促使美联储加快收紧货币政策，投资者需留意相关风险。