2017-新通信行业：物联网应用推进强化技术融合，智能控制器为最确定起爆点_15页-1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告是中银国际证券有限责任公司于2017年6月26日发布的通信与互联网行业研究报告，聚焦于物联网技术发展、通信板块表现及重点公司投资建议。报告分析了当前通信行业的趋势与机遇，认为物联网是推动行业增长的关键驱动力，其中智能控制器作为终端核心组件，具备长期放量潜力。

主要观点

• 物联网技术融合趋势明显：随着物联网应用场景的碎片化和多样化，终端通信方式将呈现多模融合的特征。NB-IoT、eMTC、LoRa等技术将共同推动物联网市场发展，其中eMTC适用于高可靠性、时延敏感的场景，NB-IoT则适合广覆盖、低数据量的应用。
• 5G技术推动万物互联：5G网络将成为万物自动化的使能者，具备更多连接、更大容量、更高性能和更强分析能力，是设备商开拓非电信行业的重要技术支撑。
• 智能控制器为最确定的业绩爆发点：不论通信方式或应用场景如何变化，终端内部都需要完整的微处理设备，智能控制器作为核心组件，将在未来持续受益于物联网发展，行业格局将不断优化。
• 设备商积极布局非电信行业：诺基亚与上海贝尔发布物联网战略，计划在能源、交通、公共事业、互联网、大型企业、广电等非运营商垂直行业发力，推动工业互联网解决方案落地。

关键信息

通信板块表现

• 通信板块（申万）本周指数下跌 $0.73%$，收于2,572.41点。
• 板块内个股表现分化，部分个股如奥维通信、特发信息、恒宝股份、东土科技、海能达涨幅居前，而优博讯、汇源通信、大唐电信、键桥通讯、佳讯飞鸿跌幅较大。
• 通信板块平均换手率 $9.25%$，高于沪深300的 $2.64%$，显示板块整体活跃度较高。

重点公司及投资建议

• 中兴通讯：被列为买入，预计未来12个月股价上涨 $20%$ 以上。公司推进5G技术，与VEON集团签订NFV合作，布局G.fast@212MHz方案。
• 拓邦股份：被列为买入，预计未来12个月股价上涨 $20%$ 以上。公司拥有Jasper平台代理权，业务随物联网发展持续增长。
• 东方国信：被列为买入，预计未来12个月股价上涨 $20%$ 以上。公司为大数据软件龙头，具备长期增长潜力。
• 光迅科技：被列为买入，预计未来12个月股价上涨 $20%$ 以上。公司光器件市场增长迅速，具备成本优势和研发实力。
• 东软载波：未有评级，但公司具备通信芯片研制基础，将长期受益于物联网终端放量。

行业动态

• 中国铁塔计划IPO融资100亿美元：公司计划在港启动IPO，目标最快于2017年底或2018上半年上市。
• 多模融合产品成为趋势：电信运营商和设备商正在推进NB-IoT、eMTC、LoRa等技术，以适应多样化的物联网应用需求。
• 中兴通讯与NetCologne发布G.fast@212MHz方案：该方案在现网实测中实现超1.8Gbps接入速率，标志着其进入超Gbps时代。
• 诺基亚与上海贝尔开拓非运营商市场：公司战略重点转向非电信行业，如能源、交通、公共事业等，以推动物联网应用落地。

风险提示

• 系统风险：市场整体波动可能影响通信板块表现。
• 竞争风险：行业竞争加剧，可能导致企业利润承压。

投资建议

建议投资者关注 拓邦股份、中兴通讯、东方国信、光迅科技 等公司，这些企业有望在物联网浪潮中实现业绩爆发。同时，需注意行业政策变化和市场竞争带来的不确定性。

相关研究报告

• 《智能控制器：AI物联网时代的需求起爆点》（2017.3.6）
• 《拓邦股份：物联加速业绩，智能打造未来》（2017.5.21）

评级体系说明

• 公司评级：买入（预计未来12个月股价上涨 $20%$ 以上）、谨慎买入（预计上涨 $10% -20%$ ）、持有（预计在 $10%$ 范围内波动）、卖出（预计下降 $10%$ 以上）、未有评级（NR）。
• 行业评级：增持、中立、减持。

披露声明

• 本报告基于中银国际证券分析师的独立观点，不构成投资建议。
• 报告内容仅提供参考，不承担因使用报告内容而产生的任何责任。
• 报告内容可能包含保密信息，仅限特定客户使用。

附录信息

• 报告发布日期：2017年6月26日
• 报告来源：中银国际证券有限责任公司
• 报告涉及的上市公司包括中兴通讯、拓邦股份、东方国信、东软载波、光迅科技等。
• 报告中提及的数字均以2017年6月2日收盘价为基准，四舍五入处理。

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