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光大证券农产品2023年8月13日周报摘要

玉米板块

• 天气成为主导因素：近期玉米表现强于小麦，近月合约领涨，带动远月跟涨。
• 价格突破关键位：玉米9月合约突破2800元/吨压力位，现货市场出现抢货行为。
• 技术与基本面共振：玉米主力11月合约关注2640-2680元/吨支撑区，中线偏多预期。
• 全球供需博弈：美玉米因丰产预期下调产量预估，国内阶段性供应偏紧预期延续。

生猪板块

• 猪价区间震荡：现货下跌由于供需仍未修复，期货乐观情绪降温。
• 自繁自养利润提升：当前利润69元/头，养殖整体扭亏，但中长期过剩产能仍压制价格。
• 产能调整：能繁母猪存栏维持高位，二次育肥补栏放缓导致过剩产能去化缓慢。
• 政策预期：政府启动猪肉储备收储，短期支撑市场情绪，但中期不确定因素仍存。

鸡蛋板块

• 现货高位震荡：国际油价、饲料成本、贸易商备货共同构成短期支撑。
• 存栏结构优化：在产蛋鸡存栏环比小幅增加，淘汰鸡价格延续上涨。
• 中长期风险：养殖端补栏积极性上升可能导致供给过剩，远月合约需警惕回调风险。

政策与宏观因素

• 全球通胀环境与产业政策：中国宏观数据改善（GDP增5.5%，消费回升），政策端倾向稳定生猪和玉米市场供给。
• 收储量增加：生猪储备收储规模扩大，价格支撑力度有限但传递稳市信号。
• OPEC+政策变化未直接体现，季节性气候扰动迹象显现。
• 需求表现分化：餐饮等消费领域数据疲软，限制价格持续上行空间。

## 关键数据提示
- 美玉米7月单产上调至175蒲式耳/英亩
- 中国7月末能繁母猪存栏环比上升0.21%
- 本轮生猪周期已持续亏损8个月，养殖企业主动减量应对