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农产品：能量、养殖策略月报总结

核心内容概述

本月报分析了2021年2月玉米、鸡蛋和生猪三大农产品的市场表现及未来走势，涵盖了供需变化、价格波动、养殖成本与利润、贸易形势以及期货市场策略等方面。整体来看，市场受到宏观利好与行业利空因素交织影响，价格呈现震荡走势，但部分品种如鸡蛋和生猪因供给下降预期支撑价格维持偏强态势。

主要观点与关键信息

玉米

• 价格走势：春节后玉米期、现货市场联动走高，预计3月玉米期价延续高位震荡。
• 外盘表现：美玉米因供需报告利多兑现及新年度种植面积预期增加，期价冲高回落，远期合约承压。
• 国内现货：春节前玉米市场购销清淡，节后产区深加工企业率先提价，带动港口跟涨，价格回升。
• 需求端：山东深加工企业提价收购，玉米-小麦价差扩大至400元/吨，刺激小麦需求。
• 替代品：小麦拍卖成交率提升，稻谷拍卖增加市场供应，对玉米形成替代压力。
• 贸易形势：中国加大美玉米采购，进口到货增加，春节后采购补货持续进行。
• 期现基差：鸡蛋5月合约期现基差和月间价差显示市场对现货价格的支撑较强。

鸡蛋

• 价格走势：鸡蛋期货价格反弹后高位震荡，现货价格偏弱震荡，但预计5月现货价格将高于历史同期。
• 供给变化：2月在产蛋鸡存栏环比小幅增加，但长期来看，育雏鸡补栏持续下降，未来在产蛋鸡存栏将趋势性下降。
• 需求情况：春节后鸡蛋需求进入淡季，清明节前可能再次受到节日提振。
• 养殖利润：鸡蛋养殖利润由盈利转为亏损，养殖单位补栏意愿不强。
• 策略建议：鸡蛋2105合约震荡偏强概率大，但主力合约已涨至历史高点，需警惕回调风险，操作建议以日内滚动交易为主。

生猪

• 价格走势：短期猪价受集中出栏影响小幅回调，但因供给偏低，下方空间有限。生猪期货价格涨至28000元/吨后震荡。
• 供给情况：猪瘟疫情导致能繁母猪存栏下降，仔猪死亡率增加，市场仔猪供应下降，预计下半年生猪供应维持低位。
• 需求变化：春节后终端需求下降，屠宰企业开机率回落，预计未来趋于稳定。
• 养殖成本：外购仔猪养殖成本3400元/头，按出栏体重120公斤计算，成本为28元/公斤，猪价跌破成本概率较小。
• 策略观点：猪瘟疫情对产能影响尚不确定，若疫情趋于稳定，产能恢复将限制价格上行，需持续关注疫情进展及防控手段有效性。

结构总结

玉米市场

• 供应：美玉米因产量预期增加，库存消费比下降，但报告利多兑现后期价回落；国内玉米现货价格节后回升，产区领涨带动港口跟涨。
• 需求：深加工企业提价收购，玉米-小麦价差扩大，刺激小麦需求；酒精行业开工率下降，但酒精价格维持稳定。
• 贸易：中国加大美玉米采购，进口到货增加，预计20/21年度进口总量接近历史峰值。
• 期货策略：玉米期价高位震荡，需关注供需变化及市场情绪。

鸡蛋市场

• 供应：短期在产蛋鸡存栏小幅增加，但长期产能下降趋势不变，5月现货价格或高于历史同期。
• 需求：春节后需求进入淡季，清明节前可能再次提振。
• 价格走势：鸡蛋期货止涨震荡，但市场做多情绪不减。
• 养殖利润：鸡蛋养殖利润由盈利转为亏损，养殖单位补栏意愿减弱。
• 期货策略：鸡蛋2105合约震荡偏强，但需警惕回调风险，建议谨慎持有。

生猪市场

• 供应：猪瘟疫情导致能繁母猪存栏下降，仔猪供应减少，预计下半年供给维持低位。
• 价格走势：短期猪价回调，但因供给不足，跌幅有限；生猪期货价格高位震荡。
• 需求变化：终端需求逐渐稳定，但短期集中出栏导致价格承压。
• 养殖成本：外购仔猪养殖成本维持高位，猪价跌破成本概率小。
• 期货策略：生猪期货价格震荡，需关注疫情进展及产能恢复情况。

总结

2021年2月，玉米、鸡蛋和生猪市场均受到供需变化及外部因素的影响，价格呈现震荡走势。玉米市场受宏观利好与猪病利空交织，预计3月维持高位震荡；鸡蛋市场因供给下降预期支撑，主力合约震荡偏强；生猪市场因疫情及供给偏紧，价格虽有回调但空间有限，期货价格震荡为主。整体来看，市场对供需变化及政策动向高度敏感，投资者需密切关注疫情进展、补栏情况及替代品供应变化。