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一周期市简评总结

【玉米】

核心内容

本周玉米期货市场整体呈现震荡偏弱走势，2505合约周跌幅为0.87%，收于2289元/吨。市场情绪偏谨慎，主要受制于港口库存高企和进口缩量影响。

重要资讯

• 南北港口玉米价格整体稳定，锦州港平舱价为2220-2230元/吨，广东蛇口港水分15%玉米散粮成交价为2250-2260元/吨。
• 中国2025年2月普通玉米进口量为8万吨，为近三年新低；1-2月累计进口18万吨，同比减少97.09%；2024/25年度累计进口107万吨，同比减少93.62%。
• 美国农业部数据显示，2024/25年度玉米净销售量为1,496,700吨，环比增长55%，接近市场预期高端；2025/26年度净销售量为61,400吨，环比增长360%。
• 国际谷物理事会预测2024/25年度全球玉米产量上调100万吨，期末库存下调100万吨至2.74亿吨；2025/26年度全球玉米产量预计增加5200万吨或4.3%，主要因美国、巴西、阿根廷和乌克兰产量上调，其中美国产量有望创纪录达到3.942亿吨。

市场逻辑

• 短期：基层售粮接近八成，气温回升有助于加快售粮进度，叠加港口库存压力未释放，现货上涨空间有限。
• 中期：进口谷物缩量与替代减量将逐步改变国内供给格局，关注定向稻谷及进口玉米拍卖启动时间。
• 长期：玉米价格仍受进口替代和种植成本影响，政策导向是关键。

交易策略

• 长线维持区间交易思路，中线维持低多不变。
• 短线关注2300-2310压力位，若有效则盘面将重回2250-2300区间运行；下方支撑关注2250-2260。

【生猪】

核心内容

本周生猪期货冲高回落，LH2505合约周跌幅1.55%，收于13355元/吨；LH2507合约周跌幅0.41%，收于13395元/吨；LH2509合约周跌幅0.39%，收于14000元/吨。整体处于14-15元/公斤的震荡区间。

重要资讯

• 全国生猪均价14.76元/公斤，较前一日微跌0.08元/公斤。
• 1月中大猪存栏同比增加1.1%，规模场增加4%；新生仔猪数量同比增加2.5%，2月增幅超10%。
• 2025年1月能繁母猪存栏为4062万头，高于正常水平的104.1%。
• 生猪肥标价差收窄至0.3元/斤，周度出栏均重略有上升至125.01公斤。
• 生猪期货仓单维持不变，共744张。

市场逻辑

• 短期：市场阶段性供强需弱，二育低价进场预期仍存，支撑与压力并存，限制猪价波动。
• 中期：新生仔猪数量仍处高位，预计上半年生猪供给压力持续，关注出栏体重和二育节奏。
• 长期：能繁母猪存栏仍高于正常水平，且生产效率提升，若无疫病影响，全年产能将持续兑现。

交易策略

• 中线仍处区间运行，关注向上承压后的波段高空机会。
• 2505合约压力位13700-13800已验证，支撑关注13000-13200。
• 2507合约压力位13600-13700已验证，支撑关注13200。
• 2509合约压力位14300-14500已验证，支撑关注13800-13900。

【鸡蛋】

核心内容

本周鸡蛋期货主力合约JD2505周跌幅0.49%，收盘价3042元/500kg；JD2508周跌幅2.2%，收盘价3646元/吨。市场整体偏弱运行，但短期有所回升。

重要资讯

• 全国鸡蛋价格主线稳定，主产区均价3.24元/斤，主销区均价3.55元/斤，略有上涨。
• 20日全国生产环节库存1.18天，流通环节库存1.25天，走货略有好转。
• 淘汰鸡均价5.26元/斤，较前一日下跌0.06元/斤，日龄维持538天。
• 2月在产蛋鸡存栏量13.06亿只，环比增长1.32%，同比增加7.05%，为2020年以来首次突破13亿只。
• 2月老母鸡出栏量5931万只，环比减少21.37%。

市场逻辑

• 短期：鸡蛋供给充足，下游按需采购，库存略有下降，预计现货价格稳中偏强。
• 中期：3-6月在产蛋鸡存栏仍呈上升趋势，淘汰意愿不足叠加强制换羽预期，二季度供给压力或增强，养殖利润可能转负。
• 长期：若上半年去产能不及预期，供给压力可能延续至下半年；若价格跌破成本，或引发集中去产能，缓解下半年压力。

交易策略

• 2505合约关注高空机会，若跌破3200元/500kg，可能进一步下探至3000-3050元/500kg。
• 2508合约压力下移至3680-3700元/吨，若压力有效，前期空单可继续持有。

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