20230716-德邦证券-国防军工行业周报_近期我国航天领域进展较快_建议关注航天领域相关投资机会_9页_972kb

国防军工行业周报总结（2023年7月16日）

市场表现

本周（2023年7月10日至7月14日），国防军工板块表现疲软，中信国防军工指数下跌0.36%，申万国防军工指数下跌0.08%。年初至今，中证军工上涨12.8%，国防军工整体呈现一定波动，市场排名分别为27/30和23/31。

板块估值

当前军工板块估值较高，中信国防军工指数PE-TTM为70.21倍，处于历史62.57%分位；申万国防军工指数PE-TTM为56.40倍，处于30.75%分位。估值显示板块具高安全边际，长期配置机会待观察。

本周观点与投资主线

近期航天领域取得多项突破性进展，包括卫星互联网技术试验成功、全球首款入轨液氧甲烷火箭发射等，推动行业新质发展。分析认为，当前时机对国防军工板块是长期配置良机，建议优先关注新方向：

• 主机厂订单增长，推荐【航发动力】【中航西飞】【中航沈飞】等。
• 航发产业链中上游公司业绩稳健，推荐【钢研高纳】【图南股份】【西部超导】等。
• 国防信息化标的不受原材料波动影响，推荐【紫光国微】【振华科技】。
• 无人机和卫星相关企业前景看好，推荐【航天彩虹】【中无人机】等。
  新增投资建议基于板块确定性高，但需注意订单释放风险。

具体公司分析

• 西部超导：聚焦高端合金材料，钛合金和超导业务增长潜力大，预计2023-2025年净利润稳步上升，PE逐步下降。
• 航发动力：全谱系航空发动机研发领先，订制管理改进提升效率，业绩增长可期，PE较高但风险可控。
• 航宇科技：高端锻件制造，受益于航发需求扩张，募投产能提升，PE降低。
• 其他公司如【中核科技】在核能领域有扩展机会。

风险提示

• 军品订单和交付可能不及预期，影响公司业绩。
• 业绩增长压力来自原材料成本和国企改革进度。
• 其他外部因素如地缘政治风险也可能影响板块稳定性。

其他动态

本周航天发射进展积极，同时有美国军事援助乌克兰等事态，全球军工竞争加剧。公司公告显示中国重工等企业半年度业绩扭亏为盈，预增显著，反映民船和军工订单改善。行业估值和事件表明长期机会与短期风险并存。