20230723-德邦证券-国防军工行业周报_我国首款使用柔性太阳翼的平板式通信卫星升空_低轨星座加速发展_10页_1mb

国防军工行业周报总结

市场表现
本周(2023.07.17-2023.07.21)中信国防军工指数和申万国防军工指数分别下跌275%和295%，板块表现疲软。年初以来，申万国防军工指数累计涨幅为102%，涨幅靠前。市场整体呈现下跌趋势，军工板块指数显著跑输大盘。

板块估值
中信国防军工指数PE-TTM为6827，申万国防军工指数PE-TTM为5478，两者均处于历史较高分位数水平。军工板块估值仍有压力建议关注其安全边际。

本周观点
国防军工二级板块独涨势不佳，细分领域普遍下跌；航天装备跌幅最大(-632%)。银河航天成功发射我国首款采用柔性太阳翼的通信卫星，助力低轨星座建设。建议关注航空主机厂、航发产业链、国防信息化、无人机、航天领域相关公司。

投资主线

1. 航空动力：国产航发主机厂订单有增，关注【航发动力】、【中航西飞】、【中航沈飞】等。
2. 航发产业链：中上游公司业绩向好，关注【西部超导】、【钢研高纳】、【三角防务】等。
3. 国防信息化：受益于信息化普及，关注【紫光国微】、【振华科技】、【新雷能】等。
4. 无人机：外贸市场潜力大，关注【航天彩虹】、【中无人机】等。
5. 卫星领域：低轨通信卫星星座发展加速，关注【臻镭科技】、【航天电子】等。

重点公司推荐

• 西部超导：主营高端合金材料，钛合金受益军民航空快速增长，PE24倍。
• 航发动力：国内唯一能研制全谱系军用航空发动机企业，PE68倍。
• 航宇科技：主要供应高端环形锻件，PE34倍。
• 中核科技：核级阀门龙头，受益中核电建设提速。

行业新闻
国际方面：乌克兰接收F-16战斗机、沙特采购土耳其无人机、美向乌提供军事支持；本突发事：克里米亚大桥遭袭、卫星发射频繁成功；市场动态：多家公司发布公告，涉及定增、中标、限售解禁等事项。

风险提示

1. 军品订单交付不及预期。
2. 业绩增长不达预期。
3. 国企改革推进不及预期。