20230506-浙商证券-喜临门-603008.SH-喜临门点评报告_线上渠道增长亮眼_Q1自主品牌增长韧性强_5页_1mb

喜临门2022年报显示收入78.39亿元，同比增长8.6%，但净利润下降574.9%，主要受Q4品牌投入和费用影响。2023年一季报，收入14.67亿元，增长44.7%，净利润转正，消费复苏趋势显现。线上渠道电商收入突破147.8亿元，同比增长346.2%，受直播电商等新渠道推动。线下渠道净增803家门店，预计2023年持续推进门店扩张。毛利率提升至32.4%，费用率在2023年预计优化。盈利预测：2023-2025年收入将达95亿、115亿、138亿元，净利润分别增长178.71%、20.77%。维持“买入”评级，当前PE为14.65倍；风险包括市场复苏和行业竞争。