20260531-华泰期货-甲醇周报_市场预期美伊谈判将有进一步进展_但港口库存现实低位_14页_3mb

甲醇市场分析总结

核心内容

当前甲醇市场呈现供应高位运行、需求疲软、港口库存低位及基差走高的态势。市场预期美伊谈判将有进一步进展，但实际港口库存持续下降，港口基差走高至历史高位，且未来到港量与伊朗装置复工速率挂钩，当前2609合约深度贴水，可能已透支后续复工预期。同时，下游需求表现不一，部分传统下游开工率回升，但整体仍处于淡季。

主要观点

• 供应方面：中国甲醇开工率保持高位，煤制甲醇开工率增长显著，天然气甲醇开工率维持低位，焦炉气甲醇开工率略有波动。
• 需求方面：MTO企业采购量下降，部分企业进入检修期；传统下游企业原料采购量小幅回升，但整体需求仍偏弱；甲醛和醋酸开工率有所回升，MTBE和二甲醚开工率则处于低位。
• 库存方面：港口库存持续去库，主要集中在江苏、浙江，广东库存略有上升，福建库存下降；内地工厂库存整体回落，不同地区库存变化不一。

关键信息

港口供应

• 海外甲醇开工率：53.29%（+0.00%）
• 中国进口甲醇周频到港量：10.80万吨（-1.80%）
  • 华东到港量：5.71万吨（-5.91%）
  • 华南到港量：5.09万吨（+4.11%）

内地供应

• 中国甲醇开工率：91.13%（+1.80%）
  • 煤制甲醇开工率：86.33%（+2.35%）
  • 天然气甲醇开工率：44.25%（+0.00%）
  • 焦炉气甲醇开工率：57.70%（-1.48%）
• 区域开工率：
  • 西北：94.58%（+2.47%）
  • 华北：75.47%（+0.80%）
  • 华中：83.06%（+1.40%）
  • 华东：89.57%（+0.28%）
  • 西南：91.72%（+6.60%）

港口需求

• 太仓周均提货量：1421吨/天（-893）
• 华东MTO企业周度采购量：68070吨（-56000）
• 外采甲醇MTO企业开工率：66.98%（-9.04%）

内地需求

• 甲醇企业待发订单量：229660吨（-20491）
• 传统下游样本企业原料采购量：29400吨（-1200）
• 下游开工率：
  • 甲醛：42.80%（+3.65%）
  • 醋酸：73.66%（+2.61%）
  • MTBE外销工厂：55.15%（-4.76%）
  • 二甲醚：3.70%（+0.36%）
• 西北MTO企业周度采购量：69400吨（+2400）
• 西北MTO企业开工率：86.72%（-0.85%）

库存情况

• 港口库存：661950吨（-73550）
  • 江苏：376500吨（-67800）
  • 浙江：168450吨（-17450）
  • 广东：104500吨（+23500）
  • 福建：12500吨（-11800）
• 内地工厂库存：343500吨（-20700）
  • 西北厂库：200500吨（-5700）
  • 华北厂库：19500吨（-1000）
  • 华中厂库：16700吨（-3600）
  • 华东厂库：88700吨（-8800）
  • 西南厂库：15300吨（-1700）

策略建议

• 单边策略：无
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：多3*MA2609空LL2609

风险提示

• 美伊谈判进展
• 霍尔木兹海峡通航情况
• 伊朗甲醇装置复工速率

图表概览

• 图1：甲醇主力期货合约价格走势
• 图2：甲醇太仓现货价格
• 图3：甲醇内蒙北线现货价格
• 图4：主力合约太仓基差
• 图5：主力合约内蒙北线基差
• 图6：甲醇01-05期货合约价差
• 图7：甲醇05-09期货合约价差
• 图8：甲醇09-01期货合约价差
• 图9：国外甲醇产能利用率
• 图10：甲醇中国到港量
• 图11：甲醇到港量：华东地区
• 图12：甲醇到港量：华南地区
• 图13：中国甲醇产能利用率
• 图14：中国煤制甲醇周度开工率
• 图15：中国天然气甲醇周度开工率
• 图16：中国焦炉气甲醇周度开工率
• 图17：华北地区甲醇开工率
• 图18：西北地区甲醇开工率
• 图19：华东地区甲醇开工率
• 图20：华中地区甲醇开工率
• 图21：西南地区甲醇开工率
• 图22：华南地区甲醇开工率
• 图23：太仓甲醇周度发运量
• 图24：MTO企业采购量
• 图25：MTO企业采购量：华东地区
• 图26：MTO企业采购量：西北地区
• 图27：甲醇生产企业待发订单数量
• 图28：传统下游样本企业原料采购量
• 图29：外采甲醇的MTO企业开工率
• 图30：MTO企业产能利用率
• 图31：甲醛产能利用率
• 图32：醋酸产能利用率
• 图33：MTBE中国外销工厂产能利用率
• 图34：二甲醚产能利用率
• 图35：西北地区甲醇生产企业待发订单量
• 图36：华北地区甲醇生产企业待发订单量
• 图37：华东地区甲醇生产企业待发订单量
• 图38：华中地区甲醇生产企业待发订单量
• 图39：西南地区甲醇生产企业待发订单量
• 图40：甲醇港口库存
• 图41：中国甲醇厂内库存
• 图42：MTO样本企业甲醇库存
• 图43：下游样本企业甲醇库存
• 图44：江苏港口库存
• 图45：浙江港口库存
• 图46：广东港口库存
• 图47：福建港口库存
• 图48：西北厂内库存
• 图49：华东厂内库存
• 图50：华北厂内库存
• 图51：华中厂内库存
• 图52：西南厂内库存