20220318-建信期货-金融期货周报_22页_2mb

报告摘要

本周金融期货市场整体呈现震荡走势，受国内疫情、美联储加息及地缘政治风险等多重因素影响，股指期货与债券市场均出现波动。市场情绪在美联储会议及金融委会议后有所回暖，但海外紧缩政策与国内疫情扩散仍对市场构成压力。

市场行情回顾
- 截至3月17日，股市大幅下跌，成长、消费板块领跌。
- 沪深300、上证50、中证500指数周跌幅分别为1.60%、1.99%、3.19%。
- 创业板指是唯一上涨的主要指数，周涨幅为1.70%。
全球大类资产表现
- 风险资产反弹，股票上涨，商品价格回落。
- 避险情绪回落，美联储加息靴子落地。
股市展望
- 短期股市震荡，海外紧缩压力与地缘政治风险仍存在。
- 建议关注跨期价差做多机会。
成交与持仓分析
- 股指成交量上升，IF、IH、IC日均成交量分别较上周上升5.17万手、2.56万手、4.62万手。
- 持仓量上升，IF、IH、IC日均持仓量分别较上周上升0.62万手、0.69万手、1.18万手。
基差、价差分析
- 沪深300、上证50、中证500基差分别为-3.7点、-1.62点、-8.32点，较上周收窄。
- 跨期价差普遍收窄，跨品种价差方面，沪深300与中证500价差走扩，上证50与中证500价差走扩，上证50与沪深300价差收窄。
- 建议关注做窄十债基差策略，以及2*TF-T价差收窄机会。
细分板块走势
- 能源、公用板块跌幅居前，分别下跌6.88%、4.38%。
- 小盘指数弱于大盘，小盘指数周跌幅为3.24%，大盘指数周跌幅为1.26%。
- 电力设备、医药板块小幅上涨。
估值与资金流向
- 北向资金周度净流出251亿元。
- 中证500估值相对沪深300、上证50偏低。

国债期货市场
- 本周国债期货主力合约T2206、TF2206、TS2206周涨幅分别为0.45%、0.17%、0.06%。
- 基差收窄，IRR上行，但TS2206合约IRR下行。
债券现货市场
- 十年期国债收益率下跌1.66bp，十年国开债收益率下跌3.52bp。
- 美债收益率大幅上行，十年美债收益率上涨20bp，五年美债收益率上涨21bp，两年美债收益率上涨19bp。
资金面
- 央行净投放1900亿元，资金面逐渐宽松。
- Shibor和DR利率波动，隔夜利率下跌，7天利率上涨。
利率衍生品
- 利率互换品种全面回落。

近期市场逻辑
- 宽信用证伪与经济数据超预期形成矛盾，引发市场波动。
- 金融委会议与央行宽松信号增强市场预期，但地产投资与销售数据不一致，地产政策仍需发力。
本周基本面数据
- 工业增加值同比增长7.5%，超预期。
- 社会消费品零售总额同比增长6.7%，超预期。
- 城镇固定资产投资累计同比增长12.2%，超预期。
- 城镇调查失业率5.5%，较前值上升0.2个百分点。
- 地产销售面积同比跌幅收窄，但土地成交价款累计同比下跌26.7%，新开工面积跌幅扩大。
下周债市展望
- 流动性冲击预计告一段落，市场关注基本面与信用修复。
- 经济下行压力仍存，政策呵护可能性较大，债市存在反弹空间。
- 下周关注5年LPR调降，可能引发地产反弹预期，影响债市走势。