20231117-宏源期货-甲醇周报_下方煤价支撑_但冲高压力较大_11页_2mb

宏源公司甲醇周报分析总结（20231117）

一、核心观点

• 需求端：甲醇下游需求整体偏中性，MTO装置开工率高但利润不佳，港口库存高企压制价格空间。
• 供给端：短期支撑来自动力煤企稳反弹和冬季气头限产。
• 行情展望：四季度甲醇价格支撑来源于供给端变化，目前追多空间有限，建议等待价格回落后再布局。

二、主要结论

（1）基本面分析

• 供给：动力煤价格企稳，气头开工下降；港口库存高企（1045万吨）限制上方空间。
• 需求：MTO利润下滑，原油下跌削弱聚烯烃支撑；传统下游进入淡季，需求疲软。
• 基差与价差：01合约基差走弱，库存高位限制短期冲高。

（2）策略建议

• 操作建议：2400一线多单适当止盈，回落至2400-2450区间择机补多。
• 风险提示：煤价大幅下跌、MTO装置意外停车。

（3）关键数据

• 港口库存：1045万吨，虽周环比下降但远高于往年同期。
• MTO开工率：86.07%，利润恶化抑制需求恢复。
• 煤价动态：大同动力煤环比上涨，但整体企稳反弹预期形成支撑。

分析师意见

分析师：詹建平
证号：F0259856 / Z0002423
联系方式：010-82292099 / fanzhiying@swhysccom
注意：投资建议仅供参考，市场有风险，请谨慎决策。