20240201-大越期货-PVC期货早报_38页_1mb

每日观点总结：偏空为主，利多利空均分析

多、空分析

利多因素：

• 供应方面预计小幅回升，复产可能继续；
• 出口报价上涨，短期出口订单或略有支撑；
• 乙烯成本部分支撑市场。

利空因素：

• 整体供应压力反弹，产量和库存维持高位；
• 国内外需求疲软；
• 成本支撑减弱，尤其是电石价格下跌；
• 交易所库存和部分下游仍有累库趋势；
• 氯碱产业链利润持续承压。

供需状况分析

• 供应端：产量环比略有上升，但同比去年大幅增长，未来复产可能持续，但需求疲软导致价格承压；
• 需求端：内需复苏弱势，下游整体开工率偏平；出口订单尚可，但印度库存充足，后市需求可能不足；
• 库存：生产企业库存回落，经销商和社会库存维持高位，累库尚未结束。

关键风险提示

• 内需政策落地不及预期；
• 原油价格波动影响成本端；
• 出口需求和价格走势；
• 烧碱、电石等核心成本支撑变化。

核心观点

• 短期对空头观点有利，库存高企与需求疲软给市场压制；
• 成本支撑转弱，但供应端可能存恢复压力，需关注出口变化；
• 中长期看，需求不足和供应矛盾仍是主导价格走势的关键因素，基本面偏空。

数据来源：WIND，上海钢联。免责声明：本报告内容仅供决策参考，不构成投资建议。报告内容如需传播，需注明来源。