20240314-大越期货-PVC期货早报_38页_1mb

报告摘要

基本面：
- 供应端：本周样本企业产能利用率80.88%，环比增加0.92%；电石法产量环比增30.4%，乙烯法产量环比减48.4%；总体供给压力大，受供应端高产承压。
- 需求端：内需恢复至节前水平但整体偏弱；3月亚洲报价上涨，出口短期量价增速明显，但长期需求支撑有限；中期需求预期疲软。
- 成本：电石成本支撑转强，乙烯法亏损加剧；双吨价差震荡下行，预计成本支撑强化。
基差：03月13日华东SG-5现货价5680元/吨，05合约基差-199元/吨（现货贴水），显示空头基差格局。
库存：企业库存4836万吨，环比增0.31%；电石法厂库增11.3%，乙烯法厂库减24.1%；社会库存5948万吨，环比增13.1%；总体库存高位，累库持续，压力显著。
盘面：MA20线下方运行，05合约收于下方，技术面偏空。
主力持仓：净空头，空头增仓，中性评估。
预期：
- 利多：供应复产、电石乙烯成本支撑增强、出口短期利好。
- 利空：供给压力反弹、库存高位消耗慢、内需疲弱。
- 主要逻辑：供应端主导压力，需求复苏不足。
- 风险点：内需政策落地不确定、原油波动、出口可持续性、成本支撑变化。