油脂油料月报：马棕10月出口有所改善，关注下周供需报告-20231105-中泰期货-52页_2mb

马棕10月出口有所改善，关注下周供需报告

核心内容概览

本报告为中泰期货油脂油料月报，分析了2023年11月5日当前油脂油料市场行情及未来趋势。重点包括马棕出口改善、美豆市场动态、国内供需情况、花生市场专题以及天气预测等。报告还提供了市场数据、观点与建议，并提示相关风险。

主要观点与关键信息

一、行情回顾

• 油脂：受马棕出口改善和印尼DMO政策延续影响，上周油脂走势偏强。马棕10月出口环比增加7%-9%，缓解了库存压力，但中长期库存压力仍存。
• 豆粕：美豆价格强势上涨，带动豆粕走高。国内豆粕成交清淡，终端需求不旺，市场关注进口大豆到港兑现情况。
• 基差与价差：全国基差报价显示，豆油、棕榈油、豆粕等主要品种基差呈现不同走势。月间价差和跨品种价差也反映了市场预期。
• 持仓变化：内盘合约持仓数据表明市场参与者对油脂油料的关注度较高，尤其在宏观情绪波动背景下。

二、国外现货市场供需

• 大豆：美国大豆供需表显示，2023/24年度大豆产量预计稳定，但巴西天气不稳定引发市场担忧，影响其产量预期。
• 美豆出口与压榨：美豆出口进度较快，但压榨利润下滑，可能影响后续出口节奏。美豆油库存与豆粕出口情况需关注。
• 马棕供需：马棕产量、库存与出口数据显示，10月出口改善，但库存压力仍存。印尼DMO政策延续，可能限制未来出口。
• 加拿大与欧洲：加拿大菜籽压榨和产量稳定，欧洲葵油与菜油市场受天气与需求影响。
• 天气预测：美国、南美、加拿大、澳洲及东南亚地区的降水预测显示，未来几周可能有较强降雨，影响作物生长与收割进度。

三、国内现货市场供需

• 油脂库存：截至11月3日，全国主要油厂豆油库存上升，棕榈油库存下降，反映市场供需变化。
• 豆粕库存与未执行合同：豆粕库存下降，未执行合同减少，显示市场需求疲软。
• 大豆进口与到港：10月大豆到港量增加，但进口大豆升贴水仍为市场关注焦点。
• 压榨利润与成本：大豆压榨利润与豆粕保本成本变化显示市场对成本端的关注。
• 消费与养殖利润：国内豆粕与豆油消费疲软，生猪养殖利润下滑，影响市场情绪。

四、花生市场专题

• 花生行情回顾：上周花生价格先跌后涨，部分产区价格反弹。现货价格下跌导致农户惜售，中间商建库意愿增强。
• 国内现货价格：截至11月4日，油料米主流成交价格为8600-9000元/吨，东北与河南产区价格上调。
• 进口情况：1-9月国内花生仁进口量达53.4万吨，花生果进口10.82万吨，总进口量季节性偏高。
• 中长期观点：花生市场受宏观情绪和油厂收购动态影响较大，需关注油厂入市收购情况。
• 风险提示：宏观波动、油厂收购预期变化。

五、天气预测

• 美国：11月降水预测显示，东部地区可能有较强降雨，影响作物收割。
• 南美：巴西等地天气不稳定，影响大豆产量预期。
• 加拿大与澳洲：降水预测显示，部分区域可能有较大降雨量。
• 东南亚：马棕产区可能受降水影响，影响产量与出口。
• 国内天气：东北地区未来10天有强雨雪天气，可能影响花生上货节奏。

重点数据与图表

外盘合约走势

• CBOT大豆、豆油、豆粕、玉米走势显示市场对美豆和豆油的乐观预期。
• BMD毛棕榈油走势反映印尼DMO政策对市场情绪的提振。

内盘合约走势与价差

• 内盘豆油、棕榈油、菜油、豆粕、菜粕走势与价差数据表明市场对油脂油料的供需变化较为敏感。

基差数据

• 全国主要区域豆油、棕榈油、豆粕、菜粕基差数据反映市场预期与现货价格的差距。

大豆供需表与作物进展

• 美国大豆供需表显示，2023/24年度大豆产量与出口预期变化。
• 巴西大豆作物进展显示，巴西种植进度与产量增长空间受到关注。

大豆到港与压榨数据

• 10月大豆到港量上升，但进口大豆升贴水与压榨利润仍为市场关注点。
• 大豆开机率与压榨量显示，油厂运行情况良好，但受需求影响。

花生市场数据

• 花生现货价格与基差数据反映市场情绪与供需变化。
• 花生进口与出口数据季节性偏高，但出口受天气影响。

风险提示

• 宏观波动：美元指数下跌、经济衰退预期可能影响油脂油料价格。
• 进口延迟：大豆进口到港延迟可能对市场造成冲击。
• 天气影响：强降雨和降雪可能影响作物收割与市场供应。

未来关注重点

• USDA供需报告：下周将发布11月美豆供需报告，影响市场预期。
• MPOB报告：10月末马棕库存情况对油脂走势至关重要。
• 天气变化：东北地区强雨雪天气可能影响花生上货与市场供需。

金融市场与假期提示

• 11月12-13日：马来、新加坡休市。
• 11月23日：美国、日本休市。

中泰期货股份有限公司
分析师：史恒昱
从业资格号：F3053587
交易咨询从业证书号：Z0014323
联系人：巩力赫
从业资格号：F3075630
交易咨询从业证书号：Z0018003
联系电话：0531-81678626
公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层
客服电话：400-618-6767
公司网址：www.ztqh.com